每日微报 | 高盛推进CEO接班计划；Netflix用户参与度下滑引增长担忧；Jefferies资管业务收入骤降五成；美国消费者信心降至2014年以来最低；美债30年期收益率创24年新高；Paramount启动520亿美元债务融资；苹果新CEO拟加快产品开发

—— 高盛推进CEO接班计划；Netflix用户参与度下滑引增长担忧；Jefferies资管业务收入骤降五成；美国消费者信心降至2014年以来最低；美债30年期收益率创24年新高；Paramount启动520亿美元债务融资；苹果新CEO拟加快产品开发

1. 高盛推进CEO接班计划

影院巨头 AMC 娱乐控股（AMC Entertainment Holdings Inc.）周一宣布，已启动一项全面重组其资本结构的计划，拟通过发行新债对旗下第一和第二受偿权债务进行再融资，并延长债务到期时间。

该公司表示，已在私售市场启动20亿美元的债券发行，并开始辛迪加筹集8.5亿美元的贷款。此外，AMC 还与德意志银行（Deutsche Bank AG）签署了11.2亿美元第二受偿权贷款的承诺函。

此前，随着电影行业逐步摆脱疫情冲击以及2023年制片停工造成的滞后效应，市场迎来全面复苏。市场研究机构 Rentrak 的数据显示，刚刚过去的夏季北美（美国及加拿大）票房总额录得创纪录的47.7亿美元。

今年3月，AMC 曾与德意志银行达成一项4.25亿美元的融资协议，其中包含允许其在执行更大规模再融资时以更优条款偿还债务的机制。财报显示，截至6月30日，该公司拥有37亿美元的企业借款。

近年来，投资者见证了 AMC 历经绝处逢生。在疫情初期该影院曾面临破产危机，但随后在散户投资者的推波助澜下股价剧烈飙升。

此后，公司多次通过债权与股权融资来补充资金流。基于其强劲的二季度业绩表现，标准普尔全球评级（S&P Global Ratings）已于今年7月将 AMC 的信用评级上调至 B-。

AMC 股价今年已累计暴涨73%

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2. Netflix用户参与度下滑引增长担忧

华尔街对网飞（Netflix Inc.）的看涨阵营正逐渐出现裂痕。受市场对增长前景担忧加剧影响，该股正迈向2022年以来表现最差的一年。

由于用户参与度放缓，汇丰银行（HSBC）上周将这家流媒体巨头的股票评级下调至“持有”。此前，富国银行（Wells Fargo）也在本月早些时候下调了其评级，理由是平台缺乏爆款剧集，并给出了数月来针对网飞的首个卖出级别评级。彭博汇编的数据显示，在跟踪该股的65位分析师中，目前仅有48位维持“买入”评级，创下自3月以来的新低。

持仓但近期正在减仓的Accuvest Global Advisors首席投资官埃里克·克拉克（Eric Clark）指出，网飞目前已演变成需要“用事实说话”的阶段，由于缺乏跻身前100名的真正爆款剧集，这一短板亟需迅速弥补。他表示，要解决参与度下降问题，必须提供能引发社会讨论的内容，而尽管网飞资金最为充裕，但热门剧集却正被其他流媒体平台抢走，这凸显出其在内容创作上可能正遭遇瓶颈。

虽然网飞的订阅用户规模依然领先，但在行业竞争加剧以及扩展广告业务的背景下，维持用户的屏幕留存时间至关重要。持续输出热门作品对提升用户粘性不可或缺，这也是为何缺乏突破性爆款对股价构成了沉重压制。

网飞8月份的股价反弹被抹平，今年以来已累计下跌26%，成为2026年标普500指数中表现最差的50只股票之一

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3. Jefferies资管业务收入骤降五成

Jefferies Financial Group旗下资产管理业务第三财季收入同比下降逾50%，部分投资项目表现恶化对业务造成拖累。公司其他核心业务则延续强劲表现，股票交易和投资银行业务收入均实现增长。

Jefferies周一晚间发布声明称，截至8月的三个月内，资产管理业务净收入为8,560万美元，低于去年同期的近1.77亿美元。该业务此前因投资First Brands Group和Radiant World相关项目而受到影响，Jefferies通过Leucadia Asset Management旗下Point Bonita基金持有相关风险敞口。

消息公布后，Jefferies股价在纽约早盘交易中下跌1.1%，今年以来累计跌幅超过25%。

Jefferies首席执行官Richard Handler和总裁Brian Friedman在声明中表示，公司仍看好资产管理业务的长期前景，并将继续调整业务平台，减少对部分现有基金的资本配置。这一策略与公司去年秋季宣布的计划一致，当时Jefferies表示将收购并为Hildene Holding Co. 50%的权益提供资金支持。

2025年，Jefferies同意收购Hildene 50%的股份。Hildene是一家专注于信贷投资的资产管理公司，Jefferies此前已与其建立多年战略合作关系。

资产管理业务的下滑与Jefferies其他业务的强劲表现形成对比。第三财季，公司股票交易收入同比增长29%，达到6.26亿美元，创下季度纪录。增长主要来自现金及电子交易业务，以及服务对冲基金客户的主经纪业务。

投资银行业务收入同比增长17%，达到13亿美元。其中，财务顾问业务收入增长25%，股票承销业务收入增长69%

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4. 美国消费者信心降至2014年以来最低

美国劳工部周四公布的数据显示，截至9月12日当周，美国首次申请失业金人数减少10,000人至196,000人，降至今年7月以来的最低水平，同时也是自1969年以来的最低读数之一，进一步印证了劳动力市场的整体稳定性。

该统计周期涵盖了美国劳动节假期，数据在假日前后往往容易出现波动。用于平滑短期波动的首次申请失业金人数四周移动均值降至203,250人，创五周新低。首次申请人数的下滑可能反映了与劳动节及开学季相关的季节性波动。尽管如此，总体趋势表明，除少数备受关注的大型企业宣布裁员外，全美范围内的裁员潮依旧保持在极低水平。

在截至9月5日的一周内，作为衡量持续领取失业金人数指标的续请失业金人数降至1.73百万人，创下自2024年以来的最低水平。尽管大规模裁员有限，但在招聘节奏放缓且不均衡的背景下，美国劳动者对于换工作依然持谨慎态度，这进一步巩固了当前劳动力市场“低招聘、低裁员”的运行特征。

未经过季节性因素调整的首次申请失业金人数出现大幅下降，其中加利福尼亚州、德克萨斯州、密歇根州和纽约州的降幅 显著。

于周三公布的最新利率预测点阵图显示，大多数委员会成员预计在今年年底前还将有一次25个基点的加息

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5. 美债30年期收益率创24年新高

今天，美国国债30年期收益率升至2002年以来最高水平。标普500指数中超过350家公司下跌，该指数连续第二个交易日走低。

布伦特原油一度跌至每桶104美元附近。全球最大石油出口国沙特阿拉伯恢复通过一条重要管道输送原油，油价因此承压，其影响超过了美伊谈判陷入僵局所带来的支撑。与此同时，美元升至两个月来的最高水平。

BMO Capital Markets利率策略师Ian Lyngen表示，中东冲突及其对未来通胀的影响仍是当前最主要的宏观经济主线，并可能在未来一段时间继续影响美国利率市场走势。

在持续通胀、政府支出以及企业为人工智能基础设施建设筹资而增加借贷等因素影响下，投资者要求持有长期债券获得更高的回报。货币市场目前也在定价未来一年内美联储可能连续加息的预期。

Barclays Capital策略师Anshul Pradhan认为，30年期美债收益率仍有升至6%的空间，本轮美债市场本月以来的抛售尚未完全反映生产率持续提升所带来的潜在影响

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6. Paramount启动520亿美元债务融资

Paramount Skydance Corp.启动了备受关注的投资级债券发行，这是其为收购Warner Bros. Discovery筹集的520亿美元银团债务融资中规模最大的一部分。

据知情人士透露，Paramount此次计划发行8批以美元计价的第一顺位债券，期限从2年至40年不等，预计筹资约320亿美元。若完成发行，这将成为美国有史以来规模第五大的投资级债券发行。

知情人士称，2066年到期的超长期债券初始发行利差约为较同期美国国债高3.65个百分点。Apollo Global Management、Bank of America和Citigroup担任此次发行的主承销商，交易预计于周三定价。通常情况下，投资级债券发行会在银团启动当天完成定价，此次交易并未如此安排，较为少见。

Paramount此次融资还包括约124亿美元等值的垃圾债，发行币种涵盖美元和欧元；此外还有约75亿美元等值、以美元和欧元计价的贷款。两项融资目前也在进行中。

Paramount原计划在年中左右完成这笔融资，但由于Warner交易面临诉讼，融资一度暂停。上周达成两项和解后，交易获得继续推进的条件。

截至周一，Paramount已经获得足够的投资者兴趣，意向认购规模足以覆盖此次债券发行规模，使该交易有望跻身历史上需求最强劲的投资级债券发行之列

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7. 苹果新CEO拟加快产品开发

苹果公司新任首席执行官John Ternus上任仅数周，已开始考虑推动公司组织和产品开发模式调整，以加快产品研发、扩大设备产品线，并进一步精简组织架构、强化工程团队的核心地位。

据知情人士透露，Ternus近期已在公司内部与同事讨论相关计划。这些初步构想也显示出，这位曾负责苹果硬件工程业务的高管可能如何推动公司走出Tim Cook执掌15年后的新阶段。

目前正在考虑的方案包括减少对传统春季和秋季产品发布节奏的依赖，以及取消部分中层管理职位，从而减少工程师与公司高层之间的管理层级。

知情人士称，Ternus认为，在人工智能快速发展的背景下，苹果需要更快推出新产品，并提高产品开发过程中的试验性和灵活性，以保持竞争力。由于相关讨论属于内部事项，知情人士要求匿名。

与此同时，苹果正在推进成本控制措施。Ternus还在寻找新的收入来源，以及从现有产品中进一步提升收入的方式。

随着公司服务业务的增长开始放缓，寻找新的增长动力正成为其面临的重要课题

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本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。