每日微报 | 美国移民政策冲击国际生贷款业务；美国房贷利率逼近7.5%；新泽西低成本优势正在消退；SpaceX融资400亿购英伟达芯片；保时捷高端车型或涨价20%；汇丰大幅削减英国财富管理岗位；谷歌推出AI游戏创作平台

—— 美国移民政策冲击国际生贷款业务；美国房贷利率逼近7.5%；新泽西低成本优势正在消退；SpaceX融资400亿购英伟达芯片；保时捷高端车型或涨价20%；汇丰大幅削减英国财富管理岗位；谷歌推出AI游戏创作平台

1. 美国移民政策冲击国际生贷款业务

美国一家主要面向国际学生提供贷款的金融公司，在失去新增融资渠道后已大幅收缩业务。这一变化凸显出特朗普政府收紧移民和签证政策后，相关金融机构所面临的连锁冲击。

Mpower Financing曾长期依赖来自非洲多个国家的借款人，其中以津巴布韦学生尤为集中。美国政府去年将津巴布韦列入部分旅行禁令名单后，该公司的业务受到明显影响。一名直接了解Mpower放贷策略的人士表示，公司对津巴布韦学生的贷款敞口已经超过原本计划的规模，使其在政策转向后尤其脆弱。

Mpower总部位于华盛顿特区，其商业模式高度依赖“仓储融资”（warehouse financing）。公司通过包括德意志银行在内的金融机构获得信贷额度，用于发放国际学生贷款，随后再将这些贷款打包成资产支持证券（ABS）出售给资产管理机构。证券化所得资金被用于偿还原有融资额度，并释放新的融资空间，从而支持下一轮贷款发放。

然而，今年早些时候，在相关移民和签证限制生效后，市场对Mpower发行ABS的需求明显下降，原本依赖“融资—放贷—证券化—再融资”的资金循环因此受到破坏。据彭博看到的一封投资者信，公司获得新增资金的能力受到严重限制，进而难以继续大规模发放新贷款。与此同时，公司同期尝试出售业务也未能成功。

随后，Mpower大幅裁员，包括创始人兼首席执行官Manu Smadja在内的大部分员工已经离开公司。公司上个月取消了原定的季度股东电话会议，并警告股权投资者，其持有的股份很可能最终归零。

根据投资者信，Mpower目前仍有超过4亿美元的资产支持证券尚未偿还，公司正在与债权人协商剩余资产和业务的处置安排。目前，公司仅保留少量员工，负责处理尚存的合同、监管以及行政事务。

Mpower首席法务官James Breheny在信中表示，政策变化“严重限制了公司能够服务的学生总体市场规模”，同时也影响了公司基于学生毕业后信用能力进行放贷的意愿，以及第三方为公司提供必要资金的意愿

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2. 美国房贷利率逼近7.5%

随着此前由人工智能基础设施热潮推动的上涨行情逐渐降温，加上更为严峻的经济环境继续给汽车行业带来压力，福特汽车股价近期明显回落。不过，华尔街分析师对公司的盈利前景仍持较为乐观的态度，平均目标价持续走高。

福特股价目前较5月高点下跌约30%。今年5月，投资者曾押注人工智能基础设施建设将给这家汽车制造商带来新的增长机会，推动股价大幅上涨。此后，分析师平均目标价反而上调了16%，使福特当前股价与华尔街目标价之间的差距扩大至三年来最大水平。

这一差距意味着，市场可能已经对福特过于悲观，也可能是华尔街对公司未来表现仍过于乐观。

The Wealth Alliance总裁兼董事总经理Eric Diton表示，分析师目标价与股价之间出现较大偏离并不罕见，但投资者仍应重视市场本身发出的信号。

Diton表示：“我更相信市场，而不是分析师。我看不到急于买入这只股票的理由——我宁愿等基本面改善后，以更高的价格买入。”

福特今年的股价走势格外波动。5月，该股单月上涨44%，投资者押注汽车制造商能够从AI基础设施建设中受益，推动股价创下多年少见的大幅上涨

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3. 新泽西低成本优势正在消退

美几十年来，许多纽约家庭的生活模式相对固定：保留纽约市的高薪工作，同时搬到哈德逊河对岸的新泽西郊区居住，利用相对较低的生活成本来降低家庭开支。但如今，这一传统模式的成本优势正在逐渐缩小。

根据非党派公益机构Living Wage Institute的数据，2021年至2026年，在新泽西维持一个双收入、四口之家的年度家庭预算增加了约4.08万美元，年均增幅达到6.7%。该机构持续追踪住房、托儿、食品、交通、医疗等家庭主要生活成本。

新泽西州所有县的家庭预算增速都高于全美4.5%的中位水平。与此同时，新泽西郊区占据了全美20个居民人口至少10万、且自2021年以来家庭预算增长最快的县中的8个，显示家庭生活成本上涨并非局限于该州个别地区。

新泽西家庭成本的快速上升始于疫情期间。当时住房价格大幅上涨，首先推高了家庭整体生活支出。进入2023年后，托儿和医疗成本的增长速度进一步加快，超过此前水平的三倍，使家庭年度预算的增幅继续扩大。这也

改变了纽约都市圈长期存在的生活成本格局。过去，一些家庭选择搬到新泽西郊区，主要就是为了避开纽约市高昂的住房和生活成本。但如今，新泽西家庭预算的增长速度甚至超过了曼哈顿。

过去五年，曼哈顿家庭支出年均增长约4.6%，低于新泽西州家庭预算6.7%的年均增幅。对于依赖双收入、同时需要承担住房、托儿和医疗等开支的家庭而言，新泽西郊区曾经具有的成本优势正在明显减弱。

随着住房、托儿和医疗等刚性支出持续上涨，纽约都市圈家庭在“收入最高的地方工作、成本较低的地方居住”这一传统生活模式下，能够节省的空间正越来越有限

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4. SpaceX融资400亿购英伟达芯片

随着人工智能基础设施建设进入资本密集期，SpaceX正筹划一笔规模庞大的融资，用于采购英伟达先进AI芯片。知情人士透露，这家由埃隆·马斯克领导的航天与AI公司计划筹集约400亿美元，为一笔大规模芯片订单提供资金。

这笔融资包括约100亿美元银行贷款和300亿美元投资级债券。私募资本集团Apollo预计将牵头融资，并协助向更广泛的投资者销售相关债券。债券投资机构Pimco也在与相关方面讨论参与融资。据知情人士透露，这笔交易预计将在2027年完成。

SpaceX的融资计划凸显出AI产业背后日益庞大的资本需求。随着数据中心、AI芯片以及其他基础设施投资持续扩张，科技公司及相关基础设施运营商正寻求通过债务市场筹集巨额资金。

SpaceX目前拥有BBB信用评级，这是投资级评级中的第二低等级。这一评级意味着保险公司和养老金等大型机构投资者可以购买其债券，而这些机构通常对评级低于投资级的“垃圾级”债券持仓受到更严格限制。

如果交易完成，这笔融资将进一步加深SpaceX与英伟达之间的合作关系。马斯克近年来持续加大对AI业务的投入，并明确表示将进一步依赖英伟达的先进芯片技术。与此同时，对于英伟达而言，来自SpaceX的大规模采购也将进一步巩固其在先进AI芯片市场的地位，因为英伟达正面临越来越多芯片厂商试图挑战其市场主导地位。

马斯克在SpaceX今年8月的业绩电话会上表示，公司已经决定“完全基于英伟达进行建设”，原因是英伟达的Vera Rubin架构被认为是最优秀的架构

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5. 保时捷高端车型或涨价20%

在销量增长面临压力、此前电动车战略调整代价高昂的背景下，保时捷正重新调整发展方向：减少对销量的依赖，进一步提高高端车型占比和售价，以稀缺性和品牌溢价推动利润增长。

保时捷首席执行官Michael Leiters周三在投资者日上公布了一项持续数年的战略计划。公司预计，到2030年，其最昂贵车型的平均售价将较目前提高约20%，从约27万欧元升至超过33万欧元。

与此同时，高端车型在保时捷整体产品组合中的占比预计将从目前约三分之一提升至45%。公司希望通过增加高利润跑车和限量版车型的比重，进一步强化品牌定位和定价能力。

Leiters表示，保时捷希望进一步提升品牌定位、维护品牌稀缺性，并增强定价能力。他于今年1月接任保时捷CEO，此前曾担任McLaren首席执行官。

这一战略与Ferrari长期采用的模式存在明显相似之处。Ferrari通过控制产量、提高车型稀缺性以及扩大高端和限量车型占比，成功维持较高的利润率，其营业利润率目前达到约30%，明显高于多数传统汽车制造商。

保时捷此前曾押注电动车转型，并逐步减少对传统燃油车型的投入。但随着电动车需求和市场竞争形势发生变化，公司不得不重新调整产品规划，在燃油车型上投入资金

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6. 汇丰大幅削减英国财富管理岗位

据知情人士透露，汇丰计划对英国财富管理业务进行全面调整，管理人员和专业岗位预计约有50%被裁撤，而财务顾问岗位的削减幅度可能接近70%。一名知情人士形容此次调整“规模大、范围广且非常激烈”，部分团队甚至可能几乎整体被裁撤。

汇丰没有单独披露英国财富管理业务的员工数量，但该业务在英国各地拥有数百名客户关系经理。知情人士称，目前相关调整仍处于员工“咨询期”，受影响员工预计将在本月底离开汇丰。

汇丰在一份声明中表示，汇丰英国是历史悠久的英国财富管理和高端银行服务提供商，公司正在持续推动业务演进，通过更加数字化的产品和服务流程，为客户提供财富管理服务，并满足不断变化的客户需求。

此次裁员发生之际，金融行业正面临一个越来越突出的讨论：AI究竟会帮助现有员工提高生产率，还是会让企业能够以规模明显更小的员工队伍运营。汇丰此次对财富管理业务的调整，似乎更接近后者。

这也是汇丰英国财富管理战略的一次明显转向。就在两年前，汇丰还曾大举招聘，计划扩大英国财富管理和私人银行业务，并提出到本世纪末将管理资产规模翻倍至1,000亿英镑的目标。

截至去年年底，汇丰英国相关业务的管理资产规模刚刚超过620亿英镑，距离当初设定的目标仍有较大差距

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7. 谷歌推出AI游戏创作平台

据知情人士透露，Broadcom的华尔街融资团队正筹备一笔规模达600亿美元的AI芯片融资，Anthropic等人工智能公司有望从中获得资金支持。随着数据中心建设面临越来越多的公众质疑，市场正密切关注这笔融资能否进一步验证投资者对AI基础设施扩张的兴趣。

知情人士称，包括美国银行、花旗集团和摩根士丹利在内的参与银行即将发出银团融资邀请函，为一笔420亿美元的A级优先担保债务筹集资金。

与此同时，黑石集团正牵头一笔180亿美元的B级次级债融资，并将通过旗下不同基金承诺提供90亿美元。其余部分也将面向其他投资者进行银团分销。

这项融资已筹备数周，是近期华尔街和硅谷密切关注的交易之一。随着美国社会对数据中心建设的反对声音增加，市场希望从这笔交易中观察投资者是否仍愿意为人工智能基础设施的大规模扩张提供资金。

Broadcom正寻求扩大AI芯片及其他数据中心设备的销售，与英伟达展开更直接的竞争。与此同时，Anthropic等AI公司对计算能力的需求仍在持续增长

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本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。