每日微报 | 美国5月通胀率飙升至三年新高；亚马逊获花旗银行175亿巨额贷款；洛杉矶山火嫌疑人接受审判；私募行业资产积压陷入“便秘”困局；比尔·盖茨就爱泼斯坦案闭门作证；美股或终结20年股票供应萎缩历史；PIMCO警告低资质贷款违约潮来临

—— 美国5月通胀率飙升至三年新高；亚马逊获花旗银行175亿巨额贷款；洛杉矶山火嫌疑人接受审判；私募行业资产积压陷入“便秘”困局；比尔·盖茨就爱泼斯坦案闭门作证；美股或终结20年股票供应萎缩历史；PIMCO警告低资质贷款违约潮来临

1. 美国5月通胀率飙升至三年新高

美国劳工统计局（BLS）周三公布的最新CPI数据显示，5月份通胀率大幅跃升至4.2%，再度刷新三年来的最高纪录。这一现象的主要原因在于特朗普引发的中东战争导致美国国内能源价格持续飙升。最新数据与彭博社此前对经济学家进行的民意调查预期完全一致，且明显高于4月份录得的3.8%的同比涨幅。

在剔除了价格波动剧烈的食品和能源因素后，5月份的核心通胀率为2.9%，同样高于上月记录的2.8%。自今年2月下旬冲突爆发以来，美国国内的物价压力便开始急剧上升，而在此之前，全美通胀率仅维持在2.4%的温和水平。根据美国汽车协会（AAA）公布的数据显示，全美汽油和柴油的零售价格目前已累计飙升了大约40%。

燃料价格在5月份依然是推高整体通胀的核心驱动力。在当月物价环比增长的0.5%中，能源价格的涨幅贡献了超过60%的权重。不仅如此，这场地缘冲突所带来的通胀爆发也已经开始全面蔓延并波及至美国经济的其他诸多领域，其中最直接的表现就是由于跨国及跨州运输杂货等各类货物的物流成本正在不断升级。

5月份的食品价格继续呈现上涨势头，咖啡、水果、蔬菜以及烘焙食品等基础民生产品的价格均出现不同程度的攀升。

本次通胀数据的出炉正值美国刚刚发布了一份强劲的就业报告之后，该报告此前曾暗示美国劳动力市场在经历动荡的2025年之后已开始逐步企稳

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2. 亚马逊获花旗银行175亿巨额贷款

根据美国劳工统计局今天公布的数据显示，美国5月份非农就业人数大幅超越所有市场预期，同时失业率保持平稳。这释放出了迄今为止最明确的信号，表明美国劳动力市场可能正在摆脱长期以来雇佣低迷的阴霾。

上个月非农就业人数增加了172,000人，且此前两个月的数据均获得了上调。至此，非农就业创下了两年多来最强劲的三个月环比连续增长。5月份失业率则维持在4.3%不变，平均时薪环比上涨了0.3%。

该报告表明，尽管近期市场普遍担忧能源价格上涨已将消费者信心推至历史低点，但劳动力市场在经历去年的接近零增长后正在重新企稳。这一强劲的数据可能会给美联储带来更大的政策压力，迫使其考虑加息以抑制通胀。

受此影响，美国国债应声下跌，推动两年期美债收益率攀升超过8个基点至4.12%。利率掉期市场的数据同时显示，交易员们显著调高了对美联储加息的预期，目前市场已完全消化了年内加息25个基点的预期。

本次招工人数的增长由休闲和酒店业领跑，该行业共新增了70,000个岗位，创下三年多来的最高增幅

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3. 洛杉矶山火嫌疑人接受审判

去年因涉嫌恶意引燃洛杉矶历史上最具破坏性的山火而遭到起诉的男子，即将因纵火罪名面临陪审团的审判。检方指控称，现年30岁的乔纳森·林德克内希特（Jonathan Rinderknecht）在除夕跨年夜的午夜时分前后，徒步走向了遍布数百万美元豪宅的太平洋帕利塞德（Pacific Palisades）社区的一处山坡，并使用一个随后在其车内被搜获的烧烤点火器引燃了灌木丛。

尽管消防员当时控制住了他涉嫌引燃的这起最初火灾，但该处火场据称在2025年1月7日遭到飓风级强风的借势复燃，随后迅速演变成了一场极其恐怖的超级大火。这场灾难最终导致至少12人不幸丧生，过火面积超过23,000英亩，并造成近8,000栋建筑物被彻底焚毁或严重受损。

据再保险经纪公司盖拉格（Gallagher Re）初步估算，这场山火带来的保险损失高达约230亿美元。根据政府方面提供的信息，林德克内希特此前曾居住在案发地区，事发时正从事优步（Uber）司机的职业，并在火灾起火点附近刚放下了一名乘客。

检方表示，GPS定位数据显示他在2025年1月1日报警拨打911时，正站在距离起火点仅约30英尺（约合9米）远的地方，随后他驾车离开了现场，但就在消防车陆续赶到时，他又重新返回了案发现场。

林德克内希特的辩护律师则坚称其委托人是完全无辜的，并直言他只是沦为了一个“替罪羊”

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4. 私募行业资产积压陷入“便秘”困局

在行业领袖齐聚柏林参加SuperReturn世界私募股权大会之际，行业高管们表示，当前陷入“便秘”困局的私募股权（PE）行业必须在资产价格上做出妥协，以此来消化在行业繁荣期积累起来的庞大资产，同时一些杠杆收购机构未来甚至可能会彻底消失。

外界对人工智能（AI）在曾经炙手可热的软件赛道中所带去冲击的担忧、资本分配层面的举步维艰、情绪敏感的散户投资者以及正在爆发的伊朗战争，均对私募股权行业造成了沉重打击。与此同时，此前外界普遍期望杠杆收购公司能在今年加快企业退出步伐的愿望目前也已彻底落空。

信贷投资机构战略价值合伙公司（Strategic Value Partners）的创始人维克托·科斯拉（Victor Khosla）明确指出了潜在买家与卖家之间目前存在的巨大价格鸿沟。他在周三接受彭博电视台（Bloomberg TV）采访时直言：“像私募股权、房地产这样的整个行业目前都陷入了‘便秘’。他们根本卖不出去。”

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management Inc.）联席总裁斯科特·克莱恩曼（Scott Kleinman）在接受彭博电视台采访时也坦言，在过去长达十年的近零利率时代里，私募股权行业“在一定程度上迷失了方向”。在谈到整个行业的普遍现状时，他指出PE行业此前失去了对维持合理买入价格以及切实改善企业运营的专注度。尤其是那些在2017年至2022年期间募集的基金，目前正承受着极大的挣扎与煎熬。

Brookfield Asset Management私募股权业务CEO阿努杰·兰詹（Anuj Ranjan）则建议，杠杆收购机构不应该盲目依赖首次公开募股（IPO）市场，而应当将核心精力重新聚焦于持有并有效运营那些能够自主产生现金流并支付股息的成熟企业

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5. 比尔·盖茨就爱泼斯坦案闭门作证

微软公司（Microsoft Corp.）联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates）周三抵达国会山，就美国众议院针对已故金融家杰弗里·爱泼斯坦（Jeffrey Epstein）案展开的调查接受闭门作证。

作为全球最富有的人之一以及影响了一代美国人的技术革命代言人，盖茨的此番现身，无疑成为了爱泼斯坦生前精心构建的庞大且极具影响力的权贵关系网的鲜明例证。爱泼斯坦于2019年在纽约一处联邦监狱中死亡，死前正在等待联邦性贩卖罪名的审判。

盖茨在抵达现场准备接受众议院小组委员会质询时对媒体记者表示：“很高兴来到这里。我希望我的证词能够对委员会的重要工作有所帮助，从而为受害者伸张正义。”

美国众议院监督委员会主席詹姆斯·科默（James Comer）表示，该小组计划就爱泼斯坦在2013年发给自己的电子邮件对这位科技巨头进行针对性盘问。

肯塔基州共和党人科默直言：“这封邮件将在质询的第一个小时内被提及。不过，目前没有任何人指控比尔·盖茨存在任何犯罪或不当行为。”

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6. 美股或终结20年股票供应萎缩历史

SpaceX、Anthropic和OpenAI的上市计划出炉之际，华尔街现有的科技巨头们也正寻求通过数百亿美元的股票发售来为其庞大的AI资本开支筹集资金。这一现象彻底逆转了过去几十年来各大企业通过大规模股票回购来推动股价的常态。自2016年以来，正是持续的股票回购帮助美国股市实现了两倍以上的涨幅。

高盛（Goldman Sachs）预计，2026年美国股票的净供应量（即进入市场的新股数量减去通过回购或私有化退市的股票数量）将基本持平，而在2003年以来的漫长时期里，这一指标此前一直处于负值区间。高盛还预计，随着今年各大IPO的锁定期届满，2027年美股市场还将迎来更大规模的新股洪流。

由于失去了股票供应量不断萎缩这一核心利好的支撑，部分分析师和投资者目前开始担心，由科技股主导的华尔街牛市可能最终会失去前进的动能。

巴克莱（Barclays）全球研究主席阿贾伊·拉贾德亚克沙（Ajay Rajadhyaksha）在谈到庞大的AI支出正不断挤压回购空间、并导致一些美国最大的企业转变成股票净发行人时表示：“这是一场彻底的巨变。它将为我们提供一个极为清晰的测试案例，以此来检验过去十年的美股大牛市究竟在多大程度上是由股票净总量的减少所推动的。”

根据Dealogic排除空白支票公司（SPAC）后的统计数据显示，今年以来已有60家美国企业公开发行上市，累计募集资金近400亿美元，创下自2021年以来的同期最高交易价值

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7. PIMCO警告低资质贷款违约潮来临

太平洋投资管理公司（Pimco，品浩）日前发出严厉警告称“信用损失周期已经降临”，人工智能（AI）领域的巨额支出可能会进一步拉大不同经济主体的结果差距，并给低资质的借款人带来沉重打击。

品浩的高管理查德·克拉里达（Richard Clarida）、安德鲁·鲍尔斯（Andrew Balls）以及丹尼尔·伊瓦辛（Daniel Ivascyn）在该机构发布的最新年度长期展望报告中明确表示：“违约周期正在重新抬头，我们预计在杠杆贷款和私募直接贷款等低资质信用领域，损失将会显著增加。”

目前管理着2.3万亿美元资产的品浩指出，AI的基础设施建设在未来五年内可能会显著拉大经济发展的上下限区间，同时将使实力较弱且杠杆率较高的借款人暴露在巨大的风险敞口之中。眼下，高评级信用利差（即投资者持有高评级企业债所要求的、高出美国国债的额外收益率）仍处于近三十年来的最低水平附近。

尽管近期全球债市遭遇了抛售潮，但由于较高的收益率持续吸引着买家，市场对高风险债务的需求依然保持坚挺。品浩直言，这种市场表现与“不断上升的长期不确定性”形成了鲜明冲突，并且“我们倾向于将其解读为市场的盲目自满，而非真正的基本面强劲”。尽管美国经济此前表现出了韧性，但“AI将对传统经济型企业产生颠覆性影响，尤其是那些高杠杆的企业”。

机构还特别指出了市场上“展期事件日益增多，以及允许借款人用更多债务来偿还旧债的实物支付（PIK）结构泛滥”的现象，并认为这一趋势表明“一个更具实质性的违约周期正在展开，投资者不应指望过去那种快速复苏的模式能够以同样的可靠性再度重演”。

在谈到宏观经济影响时，品浩认为AI热潮可能带来的一个核心效应是降低薪资压力并提高生产率，这将被视为“一股强劲的通货紧缩力量；但地缘政治冲击和供应链重组则可能会对物价造成上行压力”

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本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。