每日微报 | 大摩限制私人信贷基金赎回；雅诗兰黛起诉Jo Malone；本田面临157亿美元巨额亏损；美国初请失业金人数微降；微软Meta加码数据中心租赁；美国开战前六天耗资113亿美元；伊朗誓言持续封锁霍尔木兹海峡

—— 大摩限制私人信贷基金赎回；雅诗兰黛起诉Jo Malone；本田面临157亿美元巨额亏损；美国初请失业金人数微降；微软Meta加码数据中心租赁；美国开战前六天耗资113亿美元；伊朗誓言持续封锁霍尔木兹海峡。

1. 大摩限制私人信贷基金赎回

继上周私有信贷行业出现震荡后，华尔街巨头摩根士丹利与行业新贵Cliffwater于周三宣布限制其旗下私有信贷基金的赎回。

作为近年来增长最快的投资机构之一，Cliffwater旗下的330亿美元旗舰基金（代码：CCLFX）在本季度收到了高达14%份额的赎回申请，远超预设限额。数小时后，摩根士丹利也通知其76亿美元规模的North Haven私有收入基金（North Haven Private Income Fund）投资者，由于申请赎回份额达到10.9%，该行仅能满足其中约45.8%的退出需求。

此次大规模资金撤离暴露了“半流动性”（Semi-liquid）基金的潜在风险。此类产品虽向零售及高净值投资者承诺定期退出机会，但其底层资产——私有企业贷款——极少在二级市场交易，流动性极差。

由于近期投资者对人工智能（AI）冲击软件行业借款人及违约率上升感到不安，黑石、贝莱德及蓝鸮资本等巨头也面临类似压力。固然Cliffwater在2025年曾以165亿美元的募资额领跑行业，但眼下的赎回压力正迫使这些基金行使美国证券交易委员会（SEC）允许的限制权，仅按比例处理部分请求。

分析指出，这一行业拐点标志着散户化私有信贷产品正迎来成立以来最严峻的流动性“挤兑”考验

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2. 雅诗兰黛起诉Jo Malone

美国化妆品巨头雅诗兰黛公司（Estée Lauder Companies）于周三晚间提起法律诉讼，对象包括知名调香师祖·马龙（Jo Malone）、其个人新品牌Jo Loves以及快时尚巨头Zara的英国业务。

此次争议的核心在于Zara产品的包装说明。该系列香水包装上印有“由Jo Loves创始人、大英帝国司令勋章获得者Jo Malone女士创作”的字样。雅诗兰黛认为，这一行为涉嫌违约、商标侵权及“冒充”（Passing Off），即误导消费者认为这些商品与雅诗兰黛旗下的Jo Malone London品牌有关。

祖·马龙曾于1999年将同名品牌及姓名权出售给雅诗兰黛，并于2006年卸任创意总监，此后受到为期5年的竞业禁止协议及永久性姓名商业化使用限制。虽然她在协议到期后成功创办了新品牌Jo Loves，但她曾多次在采访中公开表示，卖掉自己的名字是“一生中最大的错误”。

由于姓名权已归属雅诗兰黛，法律专家指出，即使是创始人，在商业宣传中提及自身姓名也必须极其谨慎

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3. 本田面临157亿美元巨额亏损

日本汽车巨头本田（Honda）于周四发出盈利预警，预计在未来两年内因电动化战略调整将蒙受高达2.5万亿日元（约157亿美元）的损失。

在本月底结束的财年中，公司预计将录得3,600亿至6,300亿日元的净亏损，而此前预测为盈利3,600亿日元。这标志着本田自20世纪50年代上市以来首次出现年度净亏损。亏损的核心原因在于北美纯电动汽车（EV）市场需求锐减以及中国市场竞争过于激烈。

本田社长三部敏宏（Toshihiro Mibe）坦言，美国市场对EV的需求“不到预期的一半”。鉴于美国政府削减了环保补贴并放宽了排放监管，本田决定取消原定在北美投产的三款纯电车型，包括Honda 0系列SUV、轿车以及讴歌RSX。

与此同时，公司在中国市场也因软件开发和产品迭代速度未能赶上当地对手而计提了资产减值。随着电动化转型的挫败，本田计划重回混动路线，向美国市场投放更多混合动力车型。

虽说本田曾是日本车企中转型电动化最激进的代表，但眼下的巨额亏损迫使其必须在2026年重新审视其2040年实现100%零排放的目标

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4. 美国初请失业金人数微降

美国劳工部周四公布的数据显示，在截至3月7日的一周内，初次申请失业救济人数减少1,000人，降至21.3万人，低于经济学家此前预测的21.5万人。

这一数据表明，全美范围内的裁员规模依然处于受控状态。虽说今年以来甲骨文（Oracle）、摩根士丹利（Morgan Stanley）以及杰克·多西旗下的Block公司相继宣布裁员，但新申请救济的人数始终维持在较低水平，并未出现大幅波动。

高频经济公司（High Frequency Economics）首席经济学家卡尔·温伯格（Carl Weinberg）在报告中指出，目前的申领水平非常低，数据中完全没有显示出劳动力市场走弱或经济衰退初期的迹象。与此同时，衡量持续领取救济金人数的“持续申领人数”在上周也降至185万人。

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5. 微软Meta加码数据中心租赁

在最新发布的季度财报中，微软（Microsoft Corp.）与Meta（Meta Platforms Inc.）展现了对人工智能未来的巨大信心，各自新增了近500亿美元的未来数据中心租赁承诺。

根据彭博社对季度文件的分析，这些新签署的协议将全球顶级云服务商（包括甲骨文与亚马逊）的未来租赁义务总额推高至7,000亿美元以上。随着科技巨头争相锁定算力资源，此类租赁承诺在过去一年中呈阶梯式增长，反映出市场对AI服务器机房的极度饥渴。

目前，微软承担的未来租赁义务总额已达1,550亿美元，而Meta则为104亿美元。由于这些成本属于“表外负债”，只有在设施正式投入使用并开始付款后才会体现在资产负债表上。

随着AI产品开发的加速，微软在去年12月结束的财季中新增了超过1吉瓦（Gigawatt）的电力容量，规模相当于一座核反应堆。虽说部分租赁协议包含允许公司在特定条件下退出的条款，但如此巨大的资金锁定仍显示出大厂对长期算力需求的笃定。

目前，这些投资主要用于购买GPU及支持AI运行的高性能硬件，旨在2026年的AI竞赛中确立绝对的底层架构优势

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6. 美国开战前六天耗资113亿美元

据知情人士透漏，美国政府官员在本周的一次闭门简报中告诉国会议员，与伊朗开战的前六天已耗资超过113亿美元。这一数据为特朗普总统发起的军事行动提供了迄今最详尽的成本评估。

五角大楼官员在向参议院拨款委员会参谋进行陈述时给出了这一估算，但由于该数字尚未涵盖在该地区部署舰船的运行费用及人员维护成本，实际总开支很可能远高于此。

此次披露的日均19亿美元成本远超外部研究机构的预测。战略与国际研究中心（CSIS）此前发布的报告曾估算，自2月28日行动开始后的前四天内，日均开支约为8.9亿美元。

鉴于目前的实际支出规模是该预测的两倍有余，美国政府正面临着巨大的预算压力

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7. 伊朗誓言持续封锁霍尔木兹海峡

在继任其遇刺身亡的父亲后，现年56岁的伊朗硬派神职人员莫吉塔巴·哈梅内伊（Mojtaba Khamenei）于周四发表了首次公开评论。

他在国家电视台宣读的声明中明确表示，霍尔木兹海峡将维持封锁状态。这一表态粉碎了外界对中东战事降温的预期。哈梅内伊警告称，如果军事冲突持续，伊朗将针对敌人缺乏经验且极度脆弱的领域开辟“新战线”。

随着海峡封锁的持续，全球能源市场陷入剧烈动荡。伦敦时间周四下午，布伦特原油价格已逼近每桶100美元大关。伊朗此前发动的导弹与无人机袭击已对从以色列到沙特阿拉伯及阿联酋的地区供应造成严重破坏。

由于伊朗坚持将封锁海峡作为核心战略杠杆，由沙特、阿曼和土耳其主导的背后外交调停已陷入僵局。目前，曾参与斡旋的卡塔尔在多次遭到伊朗袭击后已选择退出谈判。

分析认为，这位新任领袖的激进立场预示着2026年上半年中东冲突极有可能面临进一步升级的风险

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本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。