每日微报 | 摩根大通限制私有信贷放贷；美国核心CPI环比增速放缓；Jefferies深陷欺诈指控与多重诉讼；REI计划削减起薪并降低员工福利；国际能源署释放创纪录石油储备；保时捷CEO启动激进转型；中东旅游业每日损失达6亿美元

—— 摩根大通限制私有信贷放贷；美国核心CPI环比增速放缓；Jefferies深陷欺诈指控与多重诉讼；REI计划削减起薪并降低员工福利；国际能源署释放创纪录石油储备；保时捷CEO启动激进转型；中东旅游业每日损失达6亿美元

1. 摩根大通限制私有信贷放贷

由于担心人工智能（AI）对传统软件业务模式的颠覆性影响，美国最大银行摩根大通已开始对其私有信贷组合中涉及软件公司的贷款进行减值处理。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在上周的杠杆融资会议上向投资者发出预警，称该行在针对软件资产放贷时正变得更加审慎。作为私有信贷基金的主要“后台银行”，摩根大通通常以这些基金的贷款组合作为抵押提供现金。此次估值下调意味着基金可获得的杠杆资金将直接缩减，进一步加剧了该规模达1.8万亿美元行业的流动性压力。

与此同时，全美私有信贷市场正掀起一场“赎回风暴”。由于投资者对承销标准及AI带来的估值风险深感不安，Cliffwater、贝莱德（BlackRock）、黑石（Blackstone）及蓝鸮资本（Blue Owl）等机构旗下的旗舰基金近期均面临巨额赎回请求，部分基金已触发“赎回门槛”（Gates）以限制资金流出。

此外，英国房产抵押贷款机构Market Financial Solutions（MFS）于2月25日的突然倒闭也震动了华尔街，其涉及20亿英镑的融资丑闻引发了对资产抵押融资中“重复抵押”及虚假估值的广泛质疑。

分析认为，随着2026年信贷周期步入下半场，长期缺乏透明度的私有信贷市场正迎来成立以来最严峻的信用质量考验

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2. 美国核心CPI环比增速放缓

美国劳工统计局（BLS）周三公布的数据显示，2月份剔除食品和能源后的核心消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，较上月有所放缓。从同比来看，核心CPI维持在2.5%，为近5年来的最慢增速。

报告指出，二手车价格和汽车保险费用的下降有效抵消了汽油、新鲜蔬菜和咖啡价格上涨带来的压力，显示出通胀在伊朗战争爆发前已呈现稳定态势。

尽管2月数据令人欣慰，但投资者对未来数月的通胀走向仍持谨慎态度。中东冲突已导致石油、汽油及化肥成本激增，这不仅威胁到美国家庭的生活成本，也可能影响今年中期选举的选民情绪。

蒙特利尔银行（BMO）资本市场高级经济学家萨尔·瓜蒂耶里（Sal Guatieri）指出，虽然关税对通胀的推升效应正在减弱，但能源价格冲击仍是美联储在制定2026年后续货币政策时面临的核心风险。

目前，交易员普遍预计美联储将在下周的会议上维持利率不变，且预计2026年下半年之前不会降息

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3. Jefferies深陷欺诈指控与多重诉讼

由于杰富瑞金融集团（Jefferies）投资的汽车零部件供应商First Brands Group和水站公司Water Station相继因涉嫌欺诈而崩溃，公司正面临一系列法律诉讼。

最严重的打击来自上周五，西方联盟银行（Western Alliance Bancorp）在纽约州法院起诉杰富瑞，指控其违反合同并存在欺诈行为。该行声称，杰富瑞在涉及First Brands的1.26亿美元贷款中拒绝履行还款义务，导致其被迫进行全额坏账计提。西方联盟银行CEO肯·韦基奥内（Ken Vecchione）对此表示极其震惊，并直言这是在其银行业生涯中见过的“极其罕见的违约行为”。

除银行诉讼外，一个管理550亿美元资金的印第安纳州退休基金也对杰富瑞提起诉讼，指控其在相关投资中存在误导。与此同时，杰富瑞作为英国倒闭贷款机构Market Financial Solutions（MFS）的主要支持者，正面临约1.35亿美元的风险敞口，且部分抵押品被指存在“重复抵押”风险。

分析认为，这些涉及假发票、幻影设备及财务造假的连锁反应，正将杰富瑞长期以来的高风险杠杆债经营模式推向舆论的风口浪尖，并可能动摇其资产管理业务的信誉基石。

虽然杰富瑞CEO理查德·汉德勒（Rich Handler）坚称相关诉讼“毫无依据”且风险“可控”，但其股价在2026年3月初已下跌超过13%

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4. REI计划削减起薪并降低员工福利

面临持续的财务压力，户外用品合作社REI宣布将从2026年7月1日起下调新员工的起薪标准。

公司首席执行官玛丽·贝丝·洛顿（Mary Beth Laughton）在致员工的信中表示，由于支出仍高于收入，公司还将对现有员工福利进行“针对性调整”，包括减缓带薪假期累计速度、将保障性退休金贡献改为传统的公司匹配模式，以及将病假政策调整为仅符合各州法律要求的最低限度。REI在2024年录得1.56亿美元净亏损，营收同比下降6.2%至35.3亿美元。

此次薪酬福利削减进一步激化了REI与其工会之间的矛盾。目前全美约200家REI门店中已有11家加入了联合食品与商业工人工会（UFCW），但过去4年间尚无一家门店达成集体谈判协议。洛顿表示，福利削减将适用于所有门店，并包含在对已工会化门店的最终合同报价中。

尽管REI一直塑造“共享价值而非股份价值”的进步品牌形象，但其近期因涉嫌歧视工会成员及威胁阻止员工组织化而遭到美国全国劳工关系委员会（NLRB）的指控。

虽然公司表示目前没有大规模裁员计划，但强调需持续寻找更高效的运营方式以在2026年严峻的经济环境中回归盈利

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5. 国际能源署释放创纪录石油储备

国际能源署（IEA）周三宣布启动其历史上规模最大的一次战略石油储备释放行动，以遏制中东冲突引发的能源市场动荡。

此次计划释放4亿桶原油，规模远超2022年应对俄乌冲突时释放的1.82亿桶。IEA署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）表示，当前的石油市场挑战在规模上是前所未有的，因此32个成员国采取了这一史无前例的集体应急行动。

此次紧急行动反映了国际社会对中东局势威胁全球经济的深度担忧。由于伊朗方面的威胁，目前已有大量油轮停止通过霍尔木兹海峡，而全球约20%的石油和天然气通常经由该航道运输。

自美以对伊朗采取军事行动以来，布伦特原油价格已累计上涨26%，周一曾一度冲高至每桶119美元，目前回落至90.60美元附近。

Capital Economics经济学家哈马德·侯赛因指出，创纪录的储备释放虽能缓冲供应缺口，但若霍尔木兹海峡持续关闭，这种缓解作用将只是暂时性的，全球能源安全仍面临严峻考验

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6. 保时捷CEO启动激进转型

保时捷新任首席执行官迈克尔·莱特斯（Michael Leiters）在周三的投资者推介会上宣布了一项重大战略调整。面对去年利润暴跌92.7%至4亿欧元的困境，这位曾在迈凯伦和法拉利任职的高管誓言采取更果断的行动，使公司变得更加“精简”。

保时捷在2025年因美国关税成本以及退出电动汽车战略的减记费用共损失了39亿欧元。莱特斯明确表示，公司将不再单纯追求销量，而是通过扩大产品组合和提升利润率来扭转局面。

为了实现这一目标，保时捷计划推出一款定位高于Cayenne的顶级豪华SUV，并考虑开发全新的超级跑车。莱特斯指出，燃油车市场仍具备巨大的增长潜力，而电动汽车市场则充满了保时捷不愿参与的“恶性价格战”。

保时捷将效仿法拉利的成功模式，加大对个性化定制业务的投入。与此同时，公司正与工会就新的裁员计划进行谈判，预计到2030年前将裁减3,900人。

首席财务官约亨·布雷克纳（Jochen Breckner）警告称，由于重组措施的推进，今年预计还将产生8亿至9亿欧元的额外费用

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7. 中东旅游业每日损失达6亿美元

据世界旅游及旅行理事会（WTTC）估算，受中东冲突升级影响，该地区旅游业目前每天因游客消费减少而蒙受约6亿美元的损失。

随着德黑兰方面对海湾多国发动袭击，大面积的航班取消、领空关闭以及游客的恐慌情绪正严重破坏地区旅游经济。在截至3月6日的一周内，仅迪拜一地就有超过8万份短租订单被取消。WTTC此前曾预计今年国际游客在中东的消费额将达到2,070亿美元，但目前的冲突已使这一预期面临巨大挑战。

此次冲突甚至波及了全球最豪华的度假设施。导弹拦截后的碎片掉落在迪拜著名的伯瓷酒店（Burj Al Arab）上，而位于朱美拉棕榈岛的费尔蒙酒店（Fairmont The Palm）更是遭到了直接命中。航空数据提供商Cirium的数据显示，上周全地区连续5天的航班中断导致约400万名旅客滞留。

尽管历史数据表明该地区旅游业曾多次从冲突中快速反弹，但在2026年战火直接触及迪拜等核心旅游枢纽的情况下，行业复苏的难度已远超以往

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本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。