每日微报 | 华尔街称软件股无差别抛售过度；Shopify四季度营收远超预期；Zelle年度交易额突破1.2万亿美元；谷歌宣布重大Gemini商业转型；AI税务规划工具引发股票抛售；美国1月非农就业超预期增长13万；硅谷VC打破“不投对手”禁忌

—— 华尔街称软件股无差别抛售过度；Shopify四季度营收远超预期；Zelle年度交易额突破1.2万亿美元；谷歌宣布重大Gemini商业转型；AI税务规划工具引发股票抛售；美国1月非农就业超预期增长13万；硅谷VC打破“不投对手”禁忌

1. 华尔街称软件股无差别抛售过度

过去几周，由于市场极度担忧Anthropic等AI初创公司推出的自动化工具将颠覆现有的软件即服务（SaaS）模式，全球软件股遭遇了史诗级的猛烈抛售。

标普北美软件指数（S&P North American Software Index）上周一度跌至远低于20倍的前瞻市盈率，这是该指数有史以来首次触及这一水平。尽管近期股价有所回升（市盈率回升至约23倍），但仍远低于34倍的历史长期平均水平。

摩根大通（JPMorgan）策略师在周二（2026年2月10日）的简报中指出，市场对AI颠覆软件行业的看法“过于悲观”，软件公司的基本面依然稳健，建议投资者配置高质量且具有AI韧性的软件组合。

高盛（Goldman Sachs）CEO大卫·索罗门（David Solomon）也持类似观点，他在周二表示这轮抛售“过于宽泛”，很多公司能够通过转型顺利度过挑战。杰富瑞（Jefferies）分析师布伦特·希尔（Brent Thill）在周日的报告中披露，其覆盖的64家软件公司中，有42%的股价已处于或接近历史估值底部。

分析师们普遍认为，目前的“单边交易”已让软件股处于超卖状态，即便市场信心仍显脆弱，但反弹窗口已经开启

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2. Shopify四季度营收远超预期

电商平台Shopify Inc.于周三（2026年2月11日）公布了强劲的第四季度财报。得益于假日购物季的强劲支出，公司营收同比增长31%至36.7亿美元，超过分析师预期的36亿美元。

衡量平台交易规模的商品交易总额（GMV）增长31%至1238亿美元，同样高于预期。然而，公司第四季度调整后每股收益为0.48美元，略低于分析师预期的0.51美元。

在黑色星期五至网络星期一期间，Shopify平台商家创下了146亿美元的销售纪录，同比增长27%。展望2026年第一季度，这家总部位于渥太华的公司预计营收将保持30%左右的增长速度。

此外，Shopify董事会批准了一项20亿美元的股票回购计划，预计将于2月17日正式生效。CFO杰夫·霍夫迈斯特（Jeff Hoffmeister）表示，这一举措反映了公司在向AI电商转型过程中的财务实力。公司目前正加大对Catalog、Sidekick等AI工具的投入，以帮助商家实现自动化运营。

受营收增长和新回购计划提振，Shopify美股在周三盘前一度大涨14%，截至纽约时间上午7:41，股价上涨11%至109.48美元

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3. Zelle年度交易额突破1.2万亿美元

由摩根大通、美国银行和富国银行等大型银行支持的支付平台Zelle于周三发布年度报告。

数据显示，该平台2025年总交易额同比增长20%，达到1.2万亿美元以上，日均资金流动量达34亿美元。12月成为其历史上最繁忙的一月，单月活跃账户数首次突破1亿个。值得注意的是，小微企业业务已成为该平台增长最快的领域：2025年流向小微企业的交易额占总量的近30%，约为3,600亿美元。

在规模扩张方面，Zelle在2025年新增了337家合作金融机构，目前全美已有超过2,300家银行和信用社接入该网络，覆盖全美约80%的银行账户。

Zelle总经理丹尼斯·利昂哈德（Denise Leonhard）表示，平台已于2025年底正式启动国际化战略，并推出基于稳定币的跨境支付试点计划，旨在利用区块链技术降低国际转账摩擦。

此外，针对公众关注的诈骗问题，Zelle披露目前99.98%的交易未收到欺诈报告，公司正通过与Velera等机构合作，进一步提升少数族裔和社区银行的实时风控能力

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4. 谷歌宣布重大Gemini商业转型

谷歌母公司Alphabet于周三宣布了一项重大商业转型，正式将购物功能深度集成至Gemini聊天机器人及谷歌搜索的“AI模式”中。通过新发布的“通用商务协议”（UCP），用户现可在与Gemini对话时直接购买来自Etsy、Wayfair、Target和Walmart等零售商的商品，无需跳转至外部网站。

谷歌广告业务副总裁维迪亚·斯里尼瓦桑（Vidhya Srinivasan）在致广告业主的信中称，这一协议旨在为“代理商业”奠定基础，未来AI代理将能代表用户独立完成从比价到支付的全流程，彻底改变目前的电商格局。

此次推出的核心功能包括名为“直接优惠”（Direct Offers）的全新广告格式，允许品牌方在AI生成的回答中直接提供针对性的实时折扣。谷歌还与Shopify、Visa等巨头合作，通过Google Pay和Google Wallet简化了结账流程。

然而，这一动作引起了华盛顿方面的警惕。参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）已致函谷歌CEO桑达尔·皮查伊，对AI购物可能导致的隐私泄露、价格歧视及操纵消费者过度支出表示担忧。

尽管谷歌强调其禁止商家在AI界面显示高于官网的价格，但沃伦质疑这种高度集成的模式可能导致零售商之间的隐形价格共谋

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5. AI税务规划工具引发股票抛售

受AI自动化投顾工具可能颠覆传统商业模式的恐慌情绪影响，美国财富管理板块于周二（2026年2月10日）遭遇剧烈抛售。

此次抛售的导火索是金融科技初创公司Altruist发布了其Hazel AI平台的最新功能——AI税务规划。该工具能够自动分析客户的1040表格、工资单、账户对账单及会议纪要，并在数分钟内生成个性化的税务策略和交互式场景模拟。

这一曾被视为高净值咨询核心、且严重依赖人工审计的领域，如今正面临AI的高效挑战。受此影响，雷蒙詹姆斯金融（Raymond James）大跌8.8%，创2020年3月以来最惨表现；嘉信理财（Charles Schwab）下跌7.4%，LPL Financial则重挫8.3%。

市场担忧这种被称为“代理AI”（Agentic AI）的技术将导致财富管理行业的费率大幅压缩。Altruist创始人兼CEO杰森·温克（Jason Wenk）直言，新工具让“平庸的咨询建议变得难以维系”。

瑞银（UBS）分析师迈克尔·布朗（Michael Brown）指出，投资者正处于一个无法证伪AI威胁的焦虑时刻，恐慌情绪已从上周的软件股蔓延至本周的专业服务领域。尽管摩根士丹利（Morgan Stanley）财富管理主管杰德·芬恩（Jed Finn）辩称，单一工具无法替代复杂的信任关系和监管合规，但市场显然更倾向于先卖出避险。

此次下跌反映出，随着AI从简单的对话演变为能够独立执行复杂金融任务的“智能代理”，传统金融机构长期依赖的人力成本护城河正在被快速侵蚀

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6. 美国1月非农就业超预期增长13万

美国劳工统计局（BLS）于周三（2026年2月11日）发布的报告显示，1月非农就业人数增加13万人，远超市场预期的7.5万人，创下一年多来的最大增幅。

失业率意外从12月的4.4%降至4.3%。尽管1月数据展现出就业市场的企稳迹象，但同步发布的年度基准修订数据却令人触目惊心：2025年全年的就业增长从最初报告的58.4万人被大幅下修至仅18.1万人，这意味着去年平均每月仅新增1.5万个职位，是除经济衰退年份外自2003年以来的最差表现。

海军联邦信用社（Navy Federal Credit Union）首席经济学家希瑟·隆（Heather Long）将2025年定义为“招聘衰退期”，并指出若剔除医疗保健和社会援助领域的贡献，去年美国其他行业实际上处于裁员状态。

在行业表现方面，1月医疗保健行业新增8.2万个职位，依然是就业增长的支柱；建筑业增加3.3万人，录得近一年来最佳表现；制造业也扭转了连续13个月的下滑趋势，小幅增加5,000人。然而，联邦政府受裁员政策影响减少了3.4万个职位，金融行业也继续裁员2.2万人。

强劲的1月数据重塑了市场对美联储利率政策的预期，由于劳动力市场并未如预期般迅速恶化，交易员已将下一次降息的预测从6月推迟至7月

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7. 硅谷VC打破“不投对手”禁忌

随着生成式AI领域的融资规模进入千亿美元时代，硅谷风投行业长期坚守的“不投资直接竞争对手”的传统正迅速瓦解。

据2026年2月最新消息，Anthropic正敲定一笔总额超过25亿美元的融资，其估值已飙升至3,500亿美元。令人瞩目的是，红杉资本（Sequoia Capital）和Altimeter Capital均出现在这轮融资的投资者名单中，而这两家机构此前均已持有OpenAI的大量股份。

在以往的初创企业生态中，风投机构为避免利益冲突和信息泄露，通常会“选边站队”并支持一家公司到底，但如今AI领域的基建属性使得投资者更倾向于像配置指数基金一样进行多头下注。

这种转变与红杉资本内部的领导层更迭紧密相关。在合伙人林君叡（Alfred Lin）和帕特·格雷迪（Pat Grady）的推动下，红杉放弃了过往在AI领域的谨慎态度，转而追求“全赛道覆盖”。

与此同时，OpenAI也在筹备一笔高达1,000亿美元的融资，孙正义领导的软银（SoftBank）已讨论在此前300亿美元投入的基础上再增加300亿美元。

尽管OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）曾警告称，如果投资者对竞争对手进行“非被动投资”，其获取机密信息的权限将被终止，但面对可能到来的2026年IPO热潮，顶级机构似乎更愿意接受这一约束，以确保自己在未来的AI基础设施中占据一席之地。

由于AI模型的算力开支巨大，顶尖初创公司对资金的需求已超出单一财团的承受能力

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本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。