每日微报 | 摩根大通接受比特币作为抵押；美国9月核心通胀低于预期；五角大楼称收到1.3亿美元捐款；特斯拉面临全球增长压力；保时捷上市以来首次亏损；普林斯顿捐赠基金年度回报率11%；标普500突破6,800点

—— 摩根大通接受比特币作为抵押；美国9月核心通胀低于预期；五角大楼称收到1.3亿美元捐款；特斯拉面临全球增长压力；保时捷上市以来首次亏损；普林斯顿捐赠基金年度回报率11%；标普500突破6,800点

1. 摩根大通接受比特币作为抵押

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）计划在今年年底前允许机构客户以所持有的比特币（Bitcoin）和以太坊（Ether）作为贷款抵押品，这一举措标志着华尔街在加密资产领域的进一步融合。

据知情人士透露，该计划将面向全球客户推出，银行将通过第三方托管机构保管客户抵押的代币。此项目是在摩根大通此前接受加密货币相关ETF作为贷款抵押基础上的扩展。

此举显示出加密资产正迅速被纳入金融体系核心。随着比特币今年强劲反弹，以及特朗普政府放宽监管限制，大型银行正逐步将数字资产纳入信贷体系。对于摩根大通而言，这既具有象征意义，也具实质转变——首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）曾称比特币是“被炒作的骗局”或“一块宠物石头”，如今该银行将其视作与股票、债券和黄金等传统资产同样可用于贷款抵押的资产类别。

戴蒙近年来对加密货币的态度有所缓和。他在今年5月的投资者大会上表示：“我不认为人们应该抽烟，但我捍卫你抽烟的权利。同样，我捍卫你购买比特币的权利。”

在特朗普政府的亲加密政策推动下，监管环境逐步宽松，摩根大通并非唯一加码数字资产的华尔街巨头

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2. 美国9月核心通胀低于预期

美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，简称BLS）公布的最新数据显示，9月份核心消费者物价指数（CPI）涨幅低于市场预期，暗示通胀压力放缓，或为美联储在下周会议后进一步降息提供空间。

剔除食品与能源后，核心CPI较8月上涨0.2%，为三个月来最慢增速。报告指出，房租等关键住房成本指标录得自2021年初以来的最小涨幅。

这份原定于10月15日发布的报告因联邦政府停摆而延迟公布，成为停摆期间少数能提供经济参考的数据。市场普遍认为，美联储下周将如期降息，而此次低通胀读数进一步强化了投资者对12月再度降息的预期。

由于政府自10月1日起关闭，大多数BLS业务被迫暂停。但为确保社会安全局（Social Security Administration）能够计算明年的生活成本调整（COLA），BLS临时召回部分员工完成报告编制。社安局预计2026年COLA上调幅度为2.8%。

经济学家指出，9月通胀数据的收集在停摆前已完成，因此数据质量未受影响。然而，自停摆以来，BLS尚未能更新新的价格数据。白宫关联的官方账号在社交平台X上表示：“若政府停摆持续，历史上首次可能出现下月无通胀报告的情况。”

BLS发言人在电邮声明中表示：“一旦资金恢复，劳工统计局将立即恢复正常运作，并在官网发布新的数据发布时间表。”

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3. 五角大楼称收到1.3亿美元捐款

美国五角大楼表示，在政府停摆持续进入第四周之际，国防部收到一笔匿名的1.3亿美元捐款，用于支付军人工资和福利。但此举可能违反联邦法律，因个人或组织通常不得向政府指定用途捐款。

五角大楼首席发言人肖恩·帕内尔（Sean Parnell）周五在声明中表示：“2025年10月23日，国防部依据其一般赠与接收权限，接受了一笔匿名的1.3亿美元捐款。该捐款的附加条件是仅用于抵消军人薪资与福利支出。”

这是美国总统特朗普在政府停摆期间采取的最新举措之一，旨在强化对政府运作的控制。停摆期间，白宫已解雇部分联邦雇员并削减由民主党主导地区的项目资金，引发多起法律诉讼。尝试利用捐款支付军人薪资可能在政治上颇具吸引力，同时也凸显国会民主党拒绝批准预算案的立场。

然而，联邦法律通常禁止个人或团体向政府提供“定向捐款”。个人虽可向美国财政部无条件捐赠，但资金只能计入政府一般基金或用于偿还国债，未经国会拨款不得动用。而正是缺乏预算拨款导致政府目前陷入停摆。

根据财政部数据，政府在9月份支付军人薪资总额约98亿美元。此次捐款仅能覆盖约130万名现役军人薪酬的极小部分——平均每人约100美元

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4. 特斯拉面临全球增长压力

尽管特斯拉全球电动车市场还在持续增长，但其电动车交付量预计将连续第二年下降，显示增长动能放缓。

在美国，随着联邦购车补贴到期，消费者需求将面临考验。同时，特朗普政府实施的新关税政策以及排放积分收入的减少，也令公司营收承压。此前，特斯拉通过向其他车企出售排放积分以帮助其达标，从中获得了可观收益。

在海外市场，特斯拉正遭遇更激烈的竞争，尤其是在中国；同时，首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）的政治言论也引发部分消费者反感。更根本的问题在于，特斯拉缺乏一款全新、价格可负担的车型来提振老化产品线，公司选择推出简配版的畅销车型Model Y SUV与Model 3轿车，以维持销量。

尽管挑战重重，投资者情绪依然乐观，使特斯拉市值维持在约1.4万亿美元的高位。

市场对公司的信心越来越多地建立在马斯克所描绘的未来——一个充满自动驾驶汽车与“机器人军队”的世界——而非当前依赖人类驾驶的电动车业务

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5. 保时捷上市以来首次亏损

据《金融时报》报道，德国跑车制造商保时捷（Porsche）在2025年第三季度出现近10亿欧元亏损，这是公司自2022年上市以来首次陷入亏损，原因在于其战略转向——从全力发展电动车转为重新聚焦燃油与混合动力车型。

财报显示，保时捷第三季度录得经营亏损9.67亿欧元，而去年同期为盈利9.74亿欧元。今年前九个月公司仅实现经营利润4000万欧元，远低于2024年同期的40亿欧元。

长期以来，保时捷一直是大众集团（Volkswagen Group）的主要利润支柱，但在电动车需求不及预期、中国市场销量下滑以及美国关税压力增加的背景下，公司业绩显著承压。

保时捷首席财务官约亨·布雷克纳（Jochen Breckner）在声明中表示：“我们预计2025年将成为谷底，2026年起公司业绩将迎来显著改善。”他指出，保时捷“有意接受短期业绩疲软”，以便完成产品线重组。

上月，公司宣布因搁置一款全新的纯电混合车型，将计提18亿欧元费用，并提前推出多款燃油与混合动力车型。布雷克纳称，这些调整“对增强保时捷的长期韧性与盈利能力至关重要”。

根据新战略，保时捷在9月已将2025年经营利润率预期从去年的14%下调至0%至2%。公司将继续更新现有电池车型，但未来产品线将更多加入燃油与混合动力版本。

在地域表现上，中国作为其两大关键市场之一，2025年前九个月销量下滑26%；而在美国市场，销量同期增长超过5%，但所有车型均需缴纳进口关税，原因是保时捷在当地尚无生产基地。

他补充说，公司未来将更加注重打造“更具个性化、专属化与吸引力”的车型。

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6. 普林斯顿捐赠基金年度回报率11%

普林斯顿大学（Princeton University）公布，其截至6月的12个月内捐赠基金回报率为11%，基金总规模增至约360亿美元。此时，美国多所顶尖高校正与特朗普政府在税收与教育政策方面的紧张关系加剧。

这所常春藤盟校表示，捐赠基金约占学校运营预算的三分之二，用于资助奖学金、科研项目以及教师薪酬等支出。

达特茅斯学院（Dartmouth College）同样公布了年度回报率，录得10.8%的收益，并创纪录地向学校拨款4.53亿美元。其他已公布数据的常春藤院校表现相近：布朗大学（Brown University）、哈佛大学（Harvard University）及宾夕法尼亚大学（University of Pennsylvania）回报率约12%，哥伦比亚大学（Columbia University）略高，为12.4%。

然而，这些拥有巨额捐赠基金的大学正面临更高税负。今年早些时候，国会通过《One Big Beautiful Bill Act》，要求包括哈佛、耶鲁（Yale）与普林斯顿在内的富裕高校将捐赠基金投资收益税率从1.4%上调至8%。哈佛与耶鲁均预计，年缴税额或高达3亿美元。

与此同时，部分“十大联盟”（Big Ten）公立大学表现甚至超越常春藤。威斯康星大学（University of Wisconsin）的投资机构（其投资组合中超过一半为全球股票）录得16.2%的回报率，密歇根大学（University of Michigan）为15.5%。

根据Wilshire Trust Universe Comparison Service的数据，美国管理规模在5亿美元以上的大学捐赠基金在截至6月的12个月内的中位数回报率为11.5%，为2021年以来最佳表现

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7. 标普500突破6,800点

据《金融时报》报道，高盛集团（Goldman Sachs）正接近达成协议，将收购代表老虎伍兹（Tiger Woods）、凯特琳·克拉克（Caitlin Clark）及德里克·杰特（Derek Jeter）等明星运动员的体育经纪公司Excel Sports Management的控股权，此举显示华尔街正加大对快速增长的体育产业的投资力度。

知情人士透露，高盛资产管理部门正与Excel进行后期谈判，交易估值接近10亿美元。Excel由体育经纪人杰夫·施瓦茨（Jeff Schwartz）于2002年从IMG集团离职后创立，随后吸引了前IMG高管凯西·克洛斯（Casey Close）与马克·斯坦伯格（Mark Steinberg）加盟。

近年来，高盛资产管理部门正积极扩大中型企业并购与私募贷款业务，以提升来自管理费和私募投资的增长。今年早些时候，高盛刚以接近10亿美元的价格收购创投公司Industry Ventures。

Excel此次出售多数股权的行为，反映出体育与娱乐经纪行业估值大幅提升。随着球员合同与代言收入不断增长，经纪公司通过收取比例佣金获得更高收益，吸引大量外部资本入场，使传统小型合伙制机构逐步转型为大型企业集团。

在过去二十多年里，Excel从一家专注篮球的经纪机构成长为全球顶级体育经纪公司之一，与Creative Artists Agency（CAA）和Endeavor等行业巨头展开竞争。施瓦茨在篮球领域仍居领导地位，而克洛斯和斯坦伯格则分别主导棒球与高尔夫业务。

2023年，私募基金TPG将CAA出售给法国亿万富翁弗朗索瓦-亨利·皮诺家族办公室，交易金额约70亿美元，远高于TPG近十年前以11亿美元估值入股时的价格

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本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。