每日微报 | 美国就业数据或被大幅下修；SpaceX达成170亿美元收购；比亚迪加码欧洲扩张；阿里巴巴成为内地投资者最爱；摩根大通警告美股或利好出尽；美国7月消费者借贷创三月最大增幅；美国农业贸易逆差创当月新高

——  美国就业数据或被大幅下修；SpaceX达成170亿美元收购；比亚迪加码欧洲扩张；阿里巴巴成为内地投资者最爱；摩根大通警告美股或利好出尽；美国7月消费者借贷创三月最大增幅；美国农业贸易逆差创当月新高

1. 美国就业数据或被大幅下修

多家华尔街机构预计，美国劳工统计局（BLS）将在周二公布的年度基准修正中，大幅下调截至2025年3月的就业人数。

富国银行、Comerica银行和Pantheon Macroeconomics的经济学家认为，实际就业总数可能比现有数据少约80万，相当于每月少增加约6.7万个岗位。野村证券、美银和加拿大皇家银行的预测更悲观，认为下修幅度可能接近100万。

这一年度修正基于更为准确的季度就业与工资普查（QCEW），涵盖几乎所有美国工作岗位。尽管这些调整通常滞后，但连续两年出现大幅下调，意味着劳动力市场的实际情况比官方数据显示的更疲软，也为美联储在未来数月加速降息提供了理由。

“即便下调的是截至今年3月的早期数据，而非近期的就业情况，它仍然为整体经济背景提供了更清晰的参考，”Comerica首席经济学家比尔·亚当斯表示，“而且，总体上讲，就业人数的下调会增加美联储放松政策的压力。”

总统特朗普长期批评BLS数据的准确性，如果修正结果显著偏低，预计将进一步引发白宫与统计机构之间的摩擦

______

2. SpaceX达成170亿美元收购

埃隆·马斯克旗下的SpaceX已同意以约170亿美元的现金与股票收购EchoStar公司的无线频谱资产。交易涉及EchoStar的AWS-4和H-block频谱牌照。

根据周一的声明，SpaceX将支付最多85亿美元现金和最多85亿美元的SpaceX股票。同时，SpaceX还将承担到2027年11月约20亿美元的现金利息支付，用于EchoStar的债务融资。EchoStar将利用此次交易的资金来偿还部分债务，并支持其持续运营和增长计划。

此举将增强SpaceX在直接卫星到设备（direct-to-device, D2D）移动通信服务方面的独立性。目前，SpaceX已与T-Mobile合作，但通过本次收购，公司将能够更自主地提供D2D服务。

EchoStar股价在周一盘前交易中一度飙升64%。该交易加上近期对AT&T的频谱出售，预计将解决美国联邦通信委员会（FCC）的相关调查。

______

3. 比亚迪加码欧洲扩张

美国银行经济学家预测，美联储今年将两次降息，分别在9月和12月，原因是8月就业数据疲软。这一预测终结了该行此前“直到明年才会行动”的孤立立场。

经济学家巴维在报告中表示：“现在有更清晰的证据显示劳动力需求正在恶化，而不仅仅是供给问题。”新的预测还包括2026年6月开始的三次降息（每次25个基点），届时政策利率目标区间将从目前的4.25%-4.5%降至3%-3.25%。

核心PCE通胀预计在8月达到3%，并在年底前进一步走高，这将阻止美联储在10月加息。最新预测与市场预期和大部分华尔街观点一致。

此前，美国银行自4月起的官方预测一直是2026年下半年才会开始降息，预计幅度为100个基点。但在8月杰克逊霍尔年会上，美联储主席鲍威尔讲话后，该行承认“风险已明显转向9月降息”。不过就在9月3日，他们还警告称，在“劳动力市场因供给放缓、核心通胀约3%以及经济重启加速”的背景下，过快降息可能是“政策错误”。

掉期合约显示，交易员已经完全消化了9月降息的预期，并增加了年内三次会议各降息25个基点的可能性

______

4. 阿里巴巴成为内地投资者最爱

随着人工智能业务潜力重新点燃市场乐观情绪，阿里巴巴已成为中国投资者最青睐的标的。

上周，内地投资者通过沪港通和深港通合计净买入135亿港元（约合17亿美元）的阿里巴巴股票，超过任何其他股票。据彭博基于交易所数据计算，这一周度净买入规模高于近几个月的总额，若按月计算将创下自4月以来最高。

市场情绪的改善源于阿里在截至6月的季度中录得人工智能相关营收的大幅增长，抵消了其在外卖业务上大规模投入带来的担忧。本月股价已累计上涨18%，成为恒生科技指数表现最好的成分股。

周一，阿里股价在香港一度上涨4.7%，此前公司发布了升级版开源AI模型，并参与了一家机器人初创公司的融资。华尔街分析师也变得更加看好，截至财报发布以来已有至少20位分析师上调目标价。

根据彭博数据，他们平均预计该股未来一年将从上周五收盘价上涨17%，达到160.18港元

______

5.  摩根大通警告美股或利好出尽

摩根大通交易部门警告，美股今年以来已创下逾20次历史新高，但美联储即将到来的利率决定可能浇灭投资者的热情。

摩根大通全球市场情报主管安德鲁·泰勒表示，如果美联储在9月17日会议上如预期降息，可能会引发“利好出尽是利空”的市场反应，投资者出现回撤。该行交易台维持低信心的战术性看多观点，同时强调通胀、就业及贸易战等风险因素。

报告指出，标普500指数自特朗普总统开启全球贸易战以来已上涨逾30%。尽管市场迄今表现坚韧，但在关税冲击逐步传导、就业数据走弱背景下，投资者在利率决定前仍心存不安。泰勒强调，企业与消费者的评论显示更多“关税引发的成本转嫁”尚未完全体现，而降息可能刺激劳动力需求，进而触发工资通胀。

9月历来是美股表现最弱的月份，但彭博情报数据显示，若降息发生且经济未陷入衰退，该月标普500平均上涨1.2%，与历史均值下跌1%形成对比。

摩根士丹利的迈克尔·威尔逊也承认季节性疲弱，但建议逢低买入

______

6. 美国7月消费者借贷创三月最大增幅

美联储周一公布的数据显示，7月美国消费者借贷总额增加160亿美元，创下三个月来最大增幅。此前6月的借贷规模被修正为增长96亿美元。接受彭博调查的经济学家此前预测7月将增加104亿美元。

其中，信用卡等循环信贷增加105亿美元，是今年以来最大增幅。汽车和教育贷款等非循环信贷增加55亿美元。该统计不包括房贷。借贷增加与7月家庭支出上升相吻合，部分反映在网购和家具店销售的增长。此外，沃德汽车集团的数据显示，7月汽车销量升至三个月高位。

不过，金融压力迹象也在增加。借贷成本依然高企，而工资增长正在放缓。通胀上升可能也在推动消费者依赖信贷来支付日常开销。

数据显示，美国消费者严重逾期债务比例在第二季度升至2020年初以来最高水平，部分原因是数百万借款人继续忽视学生贷款账单

______

7. 美国农业贸易逆差创当月新高

美国银行宣布，将首次向其超高净值客户提供私募股权基金投资渠道，这是华尔街将另类资产逐渐开放给更大范围富裕人群的最新举措。

根据周四的声明，美国银行旗下的 Merrill财富管理部门 和 美国银行私人银行 搭建了一个新的项目，向至少拥有 5,000万美元可投资资产 的客户提供私募市场投资机会。首只基金预计将在下个月上线。

“差异化的投资渠道正变得越来越关键，” Merrill 和美国银行私人银行的另类投资主管 Mark Sutterlin 表示。“对于超高净值客户群体而言，独家渠道和独特机会极具吸引力。”

该项目大多数基金将采用 直接投资和传统的分批资金调用结构（draw-down fund structures），即投资人需在多年周期内分批承诺资金。

私募股权基金长期以来主要面向机构投资者和超富裕人群，他们能够承受跨越经济周期的风险与潜在损失

______

本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。