—— 美国零售销售增长势头趋缓；美国国防部取消钴采购招标；《战地6》三天销量破七百万；美国国债期权市场买盘升温；哈佛大学年度赤字达1.13亿美元；甲骨文股价飙升5%缓解市场担忧；美国区域银行股暴跌
1. 美国零售销售增长势头趋缓
多项来自信用卡与私人部门的高频消费数据表明，经历夏季强劲支出后，美国消费者上月的购买热度明显放缓。
彭博社调查的经济学家原预计，原定于周四公布但因政府停摆而推迟的9月零售销售报告，将显示零售总额增速较此前两个月的0.6%放缓。
从银行信用卡借贷与连锁店销售等高频数据来看，零售活动在前一季度以年化4.1%的强劲增速扩张后，近期有所降温。美国银行经济学家施鲁蒂·米什拉(Shruti Mishra)表示：“从6月至8月的高增长之后，出现了环比放缓。未来几个月消费者支出将趋于常态化，但仍具韧性。”
彭博旗下Second Measure的信用卡与借记卡数据也显示，上月消费者对家具、电子产品及家电等可自由支配商品的需求下降。美国银行的信用卡支出追踪结果同样反映出消费动能减弱。
不过，分析师提醒，这些私人部门数据与官方零售销售统计并非完全对应，后者经过季节性调整并基于约4800家企业的样本调查。
美联储周三发布的《褐皮书》(Beige Book)指出，近期零售支出“略有下降”。报告还显示，由于物价高企与经济不确定性，中低收入家庭继续寻求折扣商品。
尽管消费者支出出现放缓，但企业界仍普遍保持乐观。富国银行(Wells Fargo)首席执行官查尔斯·沙夫(Charles Scharf)在财报电话会上表示：“消费者的表现依旧非常稳定——每周的支出水平几乎与过去几个月持平。”
随着假日购物季临近，零售商与消费者将在就业市场趋软与通胀依然偏高的背景下迎来关键考验
来源：Bloomberg – Credit-Card Data Show Softer US Retail Sales as Shutdown Delays Report
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2. 美国国防部取消钴采购招标
美国国防部近日取消了一项旨在采购钴金属的招标案，显示西方国家在强化关键电池金属供应链方面仍面临重重挑战。
该项目由美国国防后勤局(Defense Logistics Agency, DLA)主导，原计划在未来五年内采购多达7500吨钴，合同总额最高达5亿美元。这是自1990年以来美国政府首次尝试建立钴储备。
据政府公告显示，DLA自8月中旬发出招标请求后，多次延长截止日期，从最初的8月29日推迟至10月15日。然而，本周招标正式取消。公告称：“工作说明书(Statement of Work)存在未解决问题，待修订完成后将重新发布新的招标。”此举被视为美国重建关键矿物储备努力中的一次挫折。
钴作为制造可充电电池（包括电动汽车电池）的核心材料，同时广泛应用于磁体、军用系统、弹药及喷气发动机合金。由于中国在钴精炼与储备方面的主导地位，强化供应独立性已成为美西方的重要政策目标。
美国的采购行动恰逢钴价因刚果(金)出口管制而大幅反弹。刚果(金)占全球约四分之三的钴产量，本周刚将此前的全面出口禁令改为配额制度。
Fastmarkets数据显示，自2月出口暂停以来，钴价已翻倍；在此之前，价格一度跌破每磅10美元，为21年来的最低水平（除2015年短暂例外）。
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3. 《战地6》三天销量破七百万
美国艺电公司(Electronic Arts Inc., EA)的第一人称射击游戏《战地6》(Battlefield 6)在发行后三天内销量突破700万份，创下该系列历史新高。
《战地6》于10月10日正式发布，获得业界普遍好评，对一个历经波折的系列而言，这无疑是一次强势回归。此前两部作品——2018年的《战地5》(Battlefield V)与2021年的《战地2042》(Battlefield 2042)——均表现不佳，导致EA首席执行官安德鲁·威尔森(Andrew Wilson)不得不公开致歉。
在经历多次挫败后，EA任命《使命召唤》(Call of Duty)系列的联合创作者文斯·赞佩拉(Vince Zampella)统筹新作开发，并调动旗下四家工作室协作。
《战地6》的强劲首发恰逢EA宣布拟以550亿美元的杠杆收购案私有化。该交易由沙特主权财富基金(PIF)、私募巨头银湖资本(Silver Lake)及贾里德·库什纳(Jared Kushner)旗下的Affinity Partners联合发起，预计将于明年完成，届时将成为史上规模最大的私有化收购案。
赞佩拉所在的Respawn Entertainment曾为EA打造热门射击游戏《Apex英雄》
来源：Bloomberg – EA’s ‘Battlefield 6’ Game Sells Record Seven Million Copies
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4. 美国国债期权市场买盘升温
欧洲低成本航空巨头瑞安航空(Ryanair Holdings Plc)宣布，将在今年冬季削减飞往德国的运力约80万个座位，以抗议当地高额航空税与机场准入费用。
公司在周三发布的声明中表示，将取消通往九个德国城市共24条航线，其中包括汉堡；此前已关闭的多特蒙德、德累斯顿与莱比锡航线将继续停运。瑞安航空称，高昂的运营支出使德国在欧洲市场中“严重缺乏竞争力”，并点名瑞典与匈牙利等国家已取消相关税费。公司呼吁德国政府下调空中交通管制、机场与安检费用。
瑞安航空首席市场官达拉·布雷迪(Dara Brady)在声明中批评称：“令人失望的是，新当选的德国政府尚未兑现减轻航空税和高昂准入成本的承诺，这些政策正在拖垮德国航空业。”
此次调整意味着瑞安航空今冬在德国的运力将低于去年同期。公司近年来已逐步收缩在征收航空税国家的网络布局。
去年，瑞安曾削减前往德国三大城市的180万座位，并将柏林勃兰登堡机场运力减少20%
来源：Bloomberg – Treasury Hedges on 10-Year Yield Below 4% Can Spark Deeper Rally
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5. 哈佛大学年度赤字达1.13亿美元
哈佛大学公布最新财报显示，在与特朗普政府的法律冲突及持续的成本上升压力下，这所全美最富有的大学在截至6月30日的财年中录得1.13亿美元赤字，这是自2020年以来的首次运营亏损。
尽管如此，哈佛庞大的金融资产依旧在一定程度上缓冲了冲击。学校捐赠基金在2025财年实现11.9%的投资回报，规模升至创纪录的569亿美元，主要受益于私募股权及股市投资表现。然而，这一成绩仍难掩外界对哈佛近十年来业绩平平的批评。
哈佛今年成为特朗普政府的重点“整顿对象”。在政府冻结26亿美元联邦科研拨款并威胁限制其国际学生招生后，学校已两度起诉联邦政府。与此同时，新通过的税收法案将对大型大学捐赠基金征收更高税率，哈佛预计将承担其中最高档税负。
校长艾伦·加伯(Alan Garber)在附信中表示：“即使放在哈佛数百年的历史中，2025财年也是异常艰难的一年，政治与经济的双重动荡波及包括高等教育在内的多个领域。”学校已采取冻结招聘、裁员、限制薪资增长及缩减项目投资等措施以控制支出。上周，工程学院宣布裁员，理由包括捐赠税增加及联邦科研资金变化。
尽管节支措施持续推进，哈佛运营开支仍增长6%至68亿美元，增速虽低于上一年，却依旧高于3%的营收增幅。导致亏损的主要因素包括未获联邦补偿的科研支出、额外的法律费用以及员工福利成本上升。
值得注意的是，哈佛在“可立即使用捐赠”(current-use gifts)方面创下纪录，达到6.29亿美元，同比增加近20%，在一定程度上缓解了赤字压力。总现金捐赠(含捐赠基金及其他用途)达13亿美元，高于上一财年的不足12亿美元。此前，由于部分校友不满学校处理反犹事件等问题，2024财年的捐赠曾出现下降。
新公司将运营七家木制品制造工厂，包括六家锯木厂和一家工业胶合板厂，年产能约12亿板英尺。合并后约四分之三的林地资产位于美国南部
来源：Bloomberg – Harvard Details ‘Challenging’ Year as Fund Grows to $57 Billion
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6. 甲骨文股价飙升5%缓解市场担忧
甲骨文公司(Oracle Corp.)在拉斯维加斯年度投资者大会上披露其AI基础设施业务的利润率预期后，股价一度上涨约5%，缓解了市场对该新兴业务盈利能力的担忧。
公司在会上表示，以一项总营收达600亿美元、为期六年的AI基础设施项目为例，其毛利率约为35%。这一数据令部分此前质疑该业务“高投入、低利润”的投资者态度转向乐观。毛利率指在扣除生产与服务成本后剩余的收入比例，是衡量项目盈利潜力的关键指标。
消息公布后，另一家AI基础设施供应商CoreWeave Inc.的股价亦同步走强。近年来，甲骨文已与OpenAI、Meta Platforms Inc.以及埃隆·马斯克旗下的xAI达成大规模AI数据中心建设合作协议。这些订单显著推升了公司估值，但投资者长期担心该类项目利润偏低。
彭博情报分析师Anurag Rana指出，此次披露“有助于缓解市场对盈利能力的疑虑”。他提到，《The Information》此前报道称，甲骨文部分AI云业务的毛利率曾低至14%。
Rana表示：“鉴于该业务仍处早期阶段，未来几年利润率很可能进一步提升。”
来源：Bloomberg – Oracle Eases AI Profit Fears by Saying Margins Can Be 35%
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7. 美国区域银行股暴跌
美国区域银行股周四大幅下跌，此前两家银行披露其贷款组合中存在涉嫌欺诈的借款人，进一步加剧市场对区域性银行信贷质量的担忧。
西部联盟银行(Western Alliance Bank)与锡安银行(Zions Bank)的披露紧随此前两起引发市场震动的企业违约事件——汽车零部件制造商First Brands与汽车贷款机构Tricolor相继倒闭，令信贷投资者蒙受损失，并引起美国司法部介入调查。
由50家区域银行组成的KBW区域银行指数当日下跌逾4%，创8月以来新低。锡安银行股价暴跌9%，西部联盟下跌近8%。包含24家大型银行的KBW银行指数亦下跌2.3%。富国银行分析师Timur Braziler指出：“当信贷风险上升时，投资者倾向于抛售整个板块，之后再去寻找答案。”
区域银行股的下滑拖累了更广泛的美股市场，金融板块带动标普500指数小幅回落。与此同时，因市场避险情绪升温以及中美贸易紧张加剧，两年期美债收益率下跌至2022年9月以来最低，盘中一度降至3.41%，下跌约9个基点。巴克莱美国通胀市场策略主管Jonathan Hill表示，此轮下跌“没有单一催化事件，而是多重因素共同作用，包括区域银行疲软、中美贸易摩擦以及资金市场的压力担忧”。
总部位于犹他州的锡安银行(资产约890亿美元)在监管文件中披露，将计提6000万美元拨备，因其“发现两笔与关联借款人有关的商业贷款存在明显虚假陈述与违约”，并在加州提起诉讼。西部联盟则在周四的监管文件中披露，已起诉一名借款人涉嫌“未能提供一顺位抵押担保等欺诈行为”，并寻求追回约1亿美元。花旗分析师指出，该行声称现有抵押品足以覆盖风险，并已获得两名超高净值个人的担保。
西部联盟资产约870亿美元，表示截至目前“问题资产总额低于6月30日水平”，并重申全年业绩指引。
来源：Financial Times – US regional bank shares sink on credit worries after fraud disclosures
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本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。