每日微报 | 美国经济陷入“无就业增长繁荣”；标普500指数失守关键支撑线；美国1月工业产出创一年最大增幅；谷歌发布499美元Pixel 10a；美股IPO市场开年表现两极分化；巴菲特大幅减持75%亚马逊股份；英伟达清仓Arm全部股份

—— 美国经济陷入“无就业增长繁荣”；标普500指数失守关键支撑线；美国1月工业产出创一年最大增幅；谷歌发布499美元Pixel 10a；美股IPO市场开年表现两极分化；巴菲特大幅减持75%亚马逊股份；英伟达清仓Arm全部股份

1. 美国经济陷入“无就业增长繁荣”

预测机构预计，本周五公布的国内生产总值（GDP）报告将显示美国经济在2025年增长2.7%，这对发达国家而言是一个稳健的增幅。然而，与之形成鲜明对比的是就业市场的近乎零增长。

这种产出扩张与劳动力需求脱节的现象引发了经济学界对21世纪初“无就业复苏”的担忧，但此次情况更为特殊：当年的现象发生在衰退之后，而当前这种在没有衰退背景下的“无就业繁荣”在二战后的美国历史上尚属首次。毕马威（KPMG）首席经济学家戴安·斯旺克（Diane Swonk）指出，目前美国经济正处于极不稳定的“单腿支撑”状态。

尽管特朗普总统在2月24日的国情咨文演说中可能会赞扬强劲的经济数据，但牛津经济研究院（Oxford Economics）指出，过度招聘后的回调、生产率的大幅提升、AI技术迭代以及政策不确定性，正让劳动力市场这一抵御衰退的防火墙变得脆弱。

与2000年代制造业承担失业痛苦不同，本次就业放缓的重灾区是受过大学教育的群体。特朗普及其盟友正向美联储施压要求降息，并援引前主席格林斯潘（Alan Greenspan）在1990年代的逻辑，认为生产率提升为高增长且低通胀的环境铺平了道路。

然而，现任分析师警告称，当前环境更像2003年伯南克（Ben Bernanke）描述的情形，即技术进步正导致大量办公室及行政岗位流失

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2. 标普500指数失守关键支撑线

在经历了自去年11月以来最大的周跌幅后，华尔街策略师正密切关注标普500指数（S&P 500）的进一步回调空间。本月该基准指数已第三次跌破其100日移动平均线（目前约为6,814.51点），这一关键支撑自去年5月以来一直维持有效。

尽管指数在最近一个交易日微涨0.1%收于6,843.22点，但盘中一度触及6,775.50点的低位，显示出市场情绪正从高估值的科技股转向防御性板块。SIA Wealth Management首席市场策略师科林·切辛斯基（Colin Cieszynski）指出，如果这一长期支撑位最终失守，将标志着市场情绪发生结构性看跌转变。

目前标普500指数在6,800点至7,000点的狭窄区间内剧烈震荡，主动型基金经理的股票敞口已降至去年7月以来的最低水平。分析师指出，指数在11月触及支撑后曾一路走高并在1月创下历史新高，但当前的抛售压力明显增强。如果跌势扩大，技术面上的下一个核心支撑区域位于6,500点至6,550点之间，该区间聚集了200日移动平均线及11月低点等关键技术指标。

投资者正屏息以待，观察指数能否在经济数据发布前企稳，否则大规模的去杠杆抛售可能在破位后加速

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3. 美国1月工业产出创一年最大增幅

美国联邦储备局周三公布的数据显示，2026年1月美国工业产出环比增长0.7%，创下近一年来的最大单月增幅。

这一增长主要得益于制造业的广泛扩张以及公用事业产出的持续增长。此前，去年12月的产出数据被下修为环比增长0.2%。在工业产出中占比约四分之三的制造业产出在1月增长了0.6%，同样录得自2025年2月以来的最佳表现，显示出制造业正处于复苏初期。

分行业看，计算机及电子产品、机械设备以及机动车的产量在1月均有所增加，反映出企业资本开支计划正随贸易政策不确定性的减弱而逐步推进。

此外，非耐用品产出也录得增长。与此同时，美国供应管理协会（ISM）发布的1月制造业指数升至52.6，这是该指数在经历长时间收缩后，近一年来首次重回50荣枯线以上的扩张区间。

分析人士指出，尽管关税压力仍推高了部分投入成本，但利好的税收政策和AI驱动的设备更新需求正为工厂活动提供支撑，1月产能利用率也相应提升至76.8%

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4. 谷歌发布499美元Pixel 10a

谷歌（Google）周三正式推出了其最新款入门级智能手机Pixel 10a，旨在通过全新的AI软件功能和细微的硬件改良，在保持499美元起售价不变的情况下，吸引寻求性价比的用户。

该机型即日起接受预订，并将于3月5日开始发货。Pixel 10a延续了谷歌近年来的服务承诺，提供长达七年的软件和安全更新。

新机提供雾面绿、黑曜石、浆果红和薰衣草紫四种配色，并同步推出了售价129美元的同色系Pixel Buds 2a耳机。硬件方面，Pixel 10a采用了更为扁平的背面设计，相机模组几乎与背板齐平，并搭载了专为A系列优化的Tensor G4芯片。

虽然相较于前代Pixel 9a，其屏幕亮度提升至最高3,000尼特（Actua显示屏），且无线充电功率提升至10W，但在电池容量（5,100mAh）和核心传感器等硬件规格上变化较小。谷歌此次将竞争矛头直指苹果即将发布的iPhone 17e，后者预计售价为599美元。

谷歌希望凭借100美元的价格优势，以及卫星SOS通信、自动最佳合影（Auto Best Take）和由Gemini驱动的摄影教练（Camera Coach）等独家AI功能，在预算级手机市场占据主动

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5. 美股IPO市场开年表现两极分化

备受期待的IPO热潮在进入季节性淡季后出现动力减弱迹象。受券商Clear Street Group和黑石支持的Liftoff Mobile推迟上市，以及大盘波动加剧影响，成长型投资者的乐观情绪受到打击。

截至2月17日，美国今年首发上市募资总额约为72亿美元，虽为2021年投机热潮以来的最高水平，且已有16笔规模超过1亿美元的交易，但新股表现却差强人意。彭博汇编数据显示，今年上市的大型IPO中约有一半目前处于破发状态。受AI前景不明朗导致的市场波动影响，标普500指数本月下跌1.2%，纳斯达克100指数则下跌3.1%。

尽管今年美国IPO的加权平均回报率为17%，跑赢了基准指数，但个股表现极度分化。保险科技公司Ethos Technologies在三周内市值缩水45%，加密托管公司Bitgo Holdings也在不足一个月内下跌41%。相比之下，工业和消费等受AI颠覆威胁较小的传统行业新股表现则更为稳健。

安永（EY）咨询合伙人马克·施瓦茨（Mark Schwartz）指出，虽然市场活跃度令人满意，但结果并不尽如人意。

Houlihan Lokey专家丹·克劳斯纳（Dan Klausner）认为，当前市场缺乏疫情期间那种“害怕错过”（FOMO）的狂热情绪，多数新股仅能以发行区间内定价，而非像此前那样频繁超额募资

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6. 巴菲特大幅减持75%亚马逊股份

据知情人士透露，苹果公司（Apple Inc.）正加速开发三款新型可穿戴设备，旨在将硬件重心转向人工智能（AI）驱动。这三款产品包括智能眼镜、一款可作为挂坠或别在衣服上的交互设备，以及具备增强AI功能的AirPods。

所有设备均以Siri数字助理为核心，并配备相机系统，使Siri能够通过视觉上下文执行任务，例如识别路标或实时翻译菜单。该计划反映了苹果在面对OpenAI和Meta等对手激烈竞争时，力图将“Apple Intelligence”生态从手机扩展至全身硬件的野心。

分析指出，苹果的智能眼镜定位高端且功能丰富，而AI挂坠和新款AirPods则定位为更简洁的辅助工具，其摄像头主要用于环境感知而非拍照录像。为支持这一转型，苹果正重组董事会并深化与台积电及鸿蒙精密（富士康）的供应链合作，预计首批AI智能眼镜及AirPods最快将于2026年正式面世，届时将与Meta的Ray-Ban系列展开直接竞争。

这一消息推动苹果股价一度上涨2.7%，触及每股262.74美元的盘中高点

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7. 英伟达清仓Arm全部股份

英伟达（Nvidia）近日提交的监管文件显示，公司已于2025年第四季度清仓了所持有的Arm控股（Arm Holdings Plc）全部剩余股份，共计约110万股，按Arm近期股价计算价值约1.4亿美元。

此举标志着两家公司长达五年的纠葛正式终结。2020年英伟达曾计划以400亿美元收购Arm，但因监管压力于2022年宣告失败。尽管不再持有股份，英伟达CEO黄仁勋表示，双方仍将维持长期的技术授权合作。

在退出Arm的同时，英伟达的投资战略发生了重大转向，从寻求拥有底层架构转向与AI基础设施供应商深度结盟。监管文件显示，截至2025年底，英伟达持有的美股资产总值约131.5亿美元，且投资组合高度集中。

最引人注目的是，英伟达在去年四季度建仓并重仓英特尔（Intel），持仓价值近80亿美元，占比约60%，旨在支持英特尔代工业务（IFS）以确保自身供应链稳定。此外，英伟达还增持了EDA巨头新思科技（Synopsys）和电信设备商诺基亚（Nokia），并向AI云服务商CoreWeave追加20亿美元投资。

x目前，英伟达已全面退出Arm、Recursion药业及Applied Digital等公司，全力聚焦于下一代AI计算基础设施的战略布局

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本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。