每日微报 | 美国初请失业金人数大幅上涨；美国9月贸易逆差缩至5年新低；礼来新减肥针最高减重23%；迪士尼投资10亿美元入股OpenAI；甲骨文财报引科技股全面暴跌；两大中国AI独角兽筹备香港IPO；OpenAI发布更快更强GPT-5.2

—— 美国初请失业金人数大幅上涨；美国9月贸易逆差缩至5年新低；礼来新减肥针最高减重23%；迪士尼投资10亿美元入股OpenAI；甲骨文财报引科技股全面暴跌；两大中国AI独角兽筹备香港IPO；OpenAI发布更快更强GPT-5.2

1. 美国初请失业金人数大幅上涨

根据美国劳工统计局（BLS）周三公布的数据，美国劳动力成本在第三季度的年增速降至四年来的最低水平，进一步显示就业市场的放缓正在帮助限制通胀压力。

用于追踪工资与福利变化的就业成本指数在截至9月的12个月中上升3.5%。按季度计算，该指数上涨0.8%。

最新数据凸显出一个失去动能的就业市场：许多企业正在放缓招聘节奏，一些企业甚至开始裁员。对于预计将在本周三稍晚下调利率的美联储官员而言，就业成本的温和增长有助于抑制通胀。

周二发布的另一份BLS报告显示，招聘数量下降，而裁员数量则升至自2023年初以来的最高水平。同时，主动离职率降至2020年以来的最低点，显示劳动者对重新找到工作愈发缺乏信心。

工资增长也随之放缓，其中年轻员工受到的影响尤为明显

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2. 美国9月贸易逆差缩至5年新低

美国商务部周四公布，9月商品与服务贸易逆差较上月收窄近11%，降至2020年年以来最低的528亿美元，远小于彭博调查经济学家预期的631亿美元。

出口总值增长3%，达到历史第二高水平，主要受非货币黄金及药品类出口推动。进口则小幅增长0.6%。这些数据未经过通胀调整。今年受美国关税政策导致的贸易月度大幅波动，也使得GDP中与贸易相关的部分出现类似波动。9月贸易数据将帮助经济学家进一步调整第三季度GDP预测。

经通胀调整后，9月商品贸易逆差缩至790亿美元，为近五年来最低。经价格调整后的消费品出口创下纪录。

数据还显示药品进口明显回升。资本设备和汽车进口减少，大多数消费品进口也下降，包括手机、家电、玩具及家具

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3. 礼来新减肥针最高减重23%

根据礼来（Eli Lilly）周四声明，公司下一代减重注射药物在最新三期临床试验中帮助患者减掉近四分之一体重，有望成为目前最强效的减肥药物。

这项后期研究旨在评估减重效果及与肥胖密切相关的膝关节骨关节炎疼痛。在最高剂量组中，患者在68周内平均减重超过23%。根据自我报告问卷，试验参与者的膝盖疼痛减少了超过62%。

华尔街原先预计此次将显示20%至23%的减重效果，以及至少50%的膝痛改善。结果超出预期，礼来表示有些患者因减重过多而选择退出试验。礼来股价在美股开盘前上涨3%。

礼来心代谢健康事业部总裁Kenneth Custer表示：“我们相信retatrutide将成为具有显著减重需求及特定并发症（包括膝骨关节炎）患者的重要选择。”

这项最新结果将进一步巩固礼来在预计到2030年规模可达1,000亿美元的肥胖治疗市场中的主导地位。

现有注射药物Zepbound已是最受欢迎的减肥药，但礼来正加速开发更有效、更易使用、或副作用更少的新一代药物

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4. 迪士尼投资10亿美元入股OpenAI

受美国总统特朗普联邦预算改革的影响，纽约市预计将有近100万居民失去医疗保险，这将进一步加剧本已承压的市立医院系统的财政压力。

根据纽约州主计长托马斯·迪纳波利周三发布的报告，随着《美丽法案》中的资格改革生效，预计将有约80万纽约市居民失去医疗补助（Medicaid）。另有约15万居民可能失去针对低收入人群的 Essential Plan 医保覆盖。

这一医保缺口的扩大将对纽约市的公共医院系统——由11家公立医院组成的 Health and Hospitals（H+H）——产生不成比例的影响。迪纳波利在报告中指出，联邦削减和资格收紧“将损害机构的财政状况，而不断增长的无保险人群又会增加对其设施的依赖”。

H+H 是美国最大的公立医院系统，长期为大量 Medicaid 及无保险患者（包括无证移民）提供服务。去年，H+H 出院患者中有84%为 Medicare 或 Medicaid 人群，系统72%的收入来自 Medicaid 或 Essential Plan。

然而，H+H 的财务状况一直难以稳定。自2016年以来，该系统依赖城市争取额外的联邦 Medicaid 补助以维持节省计划，但这些资金必须经州和联邦批准，因此往往不稳定且经常延迟发放。

迪纳波利警告称，随着无保险人口上升，H+H 可能不得不重新审视其削减成本计划，这可能涉及艰难决定，包括合并部门或削减某些服务

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5. 甲骨文财报引科技股全面暴跌

Oracle股价创24年来最大跌幅，此前公司报告称AI数据中心与其他设备的资本支出大幅上升，但这些投入转化为云营收的速度不如投资者预期。

公司周三公布季度资本支出约为120亿美元，高于前一季度的85亿美元，也远超分析师普遍预期的82.5亿美元。财年第二季度云业务收入增长34%至79.8亿美元，而核心基础设施业务收入增长68%至40.8亿美元，均略低于市场预测。

周四纽约开盘后，Oracle股价一度暴跌16%，创下自2001年3月以来最大盘中跌幅，市值蒸发约1,020亿美元。该股自9月10日创历史新高以来，已累计下跌约三分之一。同时，反映公司信用风险的指标升至16年来新高。

尽管Oracle以数据库软件闻名，但近年来在高度竞争的云计算领域表现出色。公司正在进行大规模数据中心扩建，以支持OpenAI的AI工作，并将字节跳动旗下TikTok和Meta等企业纳入其主要云客户。

季度剩余履约义务（RPO）增长逾五倍至5,230亿美元，超过市场预期的5,190亿美元

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6. 两大中国AI独角兽筹备香港IPO

知情人士透露，两家被视为潜在OpenAI竞争者的中国人工智能初创公司计划在未来数周内完成香港首次公开募股。

总部位于上海、由阿里巴巴、腾讯等支持的MiniMax计划最早在1月进行IPO，募资规模可能达到数亿美元。另一家同样受到阿里巴巴、腾讯等科技巨头支持的智谱也计划在相近时间内完成上市。

两家公司最终方案仍在讨论中，细节可能调整，并且还需获得中国证监会批准。两家公司均拒绝置评。

计划上市的竞速凸显中国AI行业竞争激烈，MiniMax与智谱等公司争相追赶美国的OpenAI，而资金储备对于扩大业务至关重要。不过，市场亦担忧AI基础设施投资过热而盈利路径不明。

彭博数据显示，截至2025年，港股IPO募资额约350亿美元，有望刷新四年高点。今年1月DeepSeek的崛起也提振了市场对中概股的兴趣，为新一轮上市潮铺路

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7. OpenAI发布更快更强GPT-5.2

由于对美国劳动力市场走弱的担忧不断加剧，而通胀仍然偏高，美联储在本周存在明显分歧的决议中，再次下调利率至三年来的最低水平。

联邦公开市场委员会（FOMC）将基准联邦基金利率下调25个基点至3.5%至3.75%区间，这是连续第三次降息，符合市场预期。

决议指出，美国失业率“截至9月略有上升”，劳动力市场面临“下行风险”。最新季度经济预测也显示，明年通胀降幅将比此前预期更快。“就业放缓”成为此次政策调整的核心依据。

12名决策者中有9人支持降息，芝加哥联储主席Austan Goolsbee和堪萨斯城联储的Jeffrey Schmid主张维持利率不变，而美联储理事Stephen Miran则支持一次性降息50个基点。分歧之大，为2019年以来最高。

此前连续两次会议的降息也是基于劳动力市场显著降温的迹象：就业增长在多年强劲后急剧放缓

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本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。